随着具有商业头脑的投资者的加入，要求公司解决可持续发展问题的呼声变得愈发强烈，在里约热内卢举行的地球峰会凸显了这一课题对商业议程不断增加的重要性。

2012年6月在里约热内卢举行的地球峰会比20年前同一城市举办的首届联合国可持续发展大会吸引全球更多的注意力，其一，全球人口增加了16亿。其二，环境议程进一步迈向了政治、社会和企业界的中心舞台。

此外，主流利益相关方提出的环境主张对于强制大型公司遵守规则、法规和目标的要求越来越少。现在更多的工作是为了让人们相信以负责的方式对待可持续发展实际上符合公司及其股东的长期利益。

企业可持续发展报告联盟（CSRC）呼吁参加里约+20峰会的国家制定一个联合国公约。这将要求签字国强制规定董事会关注影响公司的可持续发展问题并在他们的年报和报表中报告这些问题。

CSRC是由Aviva plc的全球资产管理部门–机构基金管理集团Aviva Investors领导成立的，AA是它的成员组织。

Aviva Investors首席责任投资官Steve Waygood说：“我们想看到的是董事会的思维。我们不想看到的是董事会简单的将这项职责授权给他们的合规团队，而合规团队报告内容对他们的企业来说可能毫无意义。”

CSRC由40多家金融机构、非政府组织、专业组织和投资者组成，该组织正在寻求制定一个能够将财务信息和重要非财务信息合并到一起的综合报告，投资者可以通过这种报告更全面的评估公司业绩。

里约+20峰会最终协议中的一个草案条文写到：“我们认识到，关于公司可持续发展报告需要全球性的承诺，这个报告将提倡和鼓励大型私营企业和上市公司考虑可持续发展问题…并将可持续发展信息整合到他们的报告周期中去。”Waygood认为，这个提法虽然是个进步，但是其承诺的力度不够，难有真正的效力。

但是总体来讲，所有这些对公司如何对待可持续发展报告将会产生怎样的影响？Rob Lake是联合国支持的责任投资原则（PRI）的战略发展总监，该组织主要由退休基金和他们的基金经理领导。

他表示：“公司的可持续发展表现和可持续发展风险信息的大幅改善对于PRI投资者目的至关重要。”关于PRI的角色，Lake解释道：“寻找新的和更有效的方法召集和支持希望积极影响公司的投资群体。”

不同的标准

约翰内斯堡证券交易所（JSE）在2004年推出了一个社会责任投资（SRI）指数。这项标准包括一系列环境、社会、经济和治理指标。由于认识到银行的性质与采矿或零售公司不同，标准本身并不明确量化的目标。但是该标准要求公司报告能够在这几个方面设定目标，明确存在问题可能产生的重大影响，以及说明措施，责任和行动计划等等。

SRI和JSE可持续发展主管rli le Roux表示，迄今为止投资群体的接受速度非常缓慢。“对于可持续发展如何纳入投资决策的了解非常有限。”她说道。她补充说PRI起到了一定的帮助。

但是，le Roux指出：“该指数主要还是从发行人的观点出发。”根据市值排名的前100强JSE上市公司中的85%至90%能达到这一标准。在标准继续演化的同时，这一数字表示公司仍有提高的空间——并且，正如研究结果显示，大多数JSE公司并未实施减少他们的温室气体排放的实际行动。

虽然可持续发展有着长期影响，但是并不是所有的投资者都做长期投资。总部位于伦敦和迪拜的对冲基金Toscafund的首席经济师Savvas Savouri表示：“你对这种指数总是可以置之不理。他们总是会表现不佳，因为你在对一些事情加以限制。如果你限制你的[投资]选择组合，那么它将不如更为全面的选择组合。”

Lake表示这并不是为了撤出目前尚不符合标准的投资，而是为了“尝试增强公司与长期投资者之间更为有效的对话，使公司知道他们在长期投资者之中拥有长期盟友”。

事实上，有证据表明，在可持续发展方面表现良好的公司在财务表现方面也同样出色。由前美国副总统阿尔?戈尔联合创立的Generation Investment Management近期公布了一份名为《可持续资本主义》的报告，报告建议有环保意识的公司可以降低债务成本和面临更低的资本限制。

在私募股权领域，由Doughty Hanson &和环保组织世界自然基金会最近公布的一份研究报告指出，关注环境、社会和治理问题的公司能够获得更高的市场估值。研究报告《私募股权和责任投资：一个价值创造的机会》（Private Equity and Responsible Investment:An Opportunity for Value Creation）就鸡和蛋综合症问题展开讨论：“公司抱怨投资者并不重视公司在可持续发展方面的努力，而投资者抱怨公司没有以他们可以重视的方式报告可持续发展措施。”

我们还有很长一段路要走。但是现在，多亏CSRC，政府已经被要求对这一问题采取一些行动。如果里约+20峰会出现狂欢的气氛你也不必惊讶。这没什么不合适：你把鼓敲得越响，不合拍的难度就越大。

Steve Waygood

Aviva Investors首席责任投资官

“我们希望董事会能够考虑可用的指南中哪些部分对他们的公司有用并且可能对未来的现金流和自身的可持续性造成影响。这包括公司所依赖的原材料以及公司在提供产品或服务过程中产生的浪费等问题。公司过于短期化的应对这些问题，将对公司的价值造成伤害，从而对我们管理的养老金资产组合的价值造成影响。这就是为什么我们认为公司拥有来自于投资者和监管机构对长期考虑的支持非常重要。要做到这一点，一个合理的途径是监管机构和投资者要求公司披露他们的长期战略或解释他们为什么没有长期战略。”

rli le Roux

约翰内斯堡证券交易所SRI和可持续发展主管

“我们推出了社会责任投资指数，目的是让可持续性和可持续发展讨论有成效，确认公司在这一方面正在做哪些事情，并使投资者能够参与进来并且进行负责任的投资。几年来的效果是，我们希望积极影响发行人和投资者经营业务的方式。我们已经对发行人产生了重大的影响，包括影响他们在运营过程中将可持续因素纳入考量的程度。我们也看到这种影响已经对投资者产生了作用，越来越多的投资者开始考虑如何将可持续发展的必要性纳入他们的投资决策。”

杰克逊（Rachel Jackson）

AA可持续发展项目主管

“投资者和金融界应该成为未来公司报告的主角。投资者和全球证券交易所需要参与和接受即将到来的公司透明度变革，以便在投资决策和上市要求中使用新的和重要的信息。投资者有机会塑造综合报告的发展和频率、改善总体企业责任和分析方法进展将更深层次的ESG（环境、社会、治理）问题纳入考量。他们需要开始改变他们进行决策和分析的时间范围，并且同时要求和使用额外的重要ESG公司数据。”

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