作者：Isobel Sharp/Afra Sajjad

叙述性信息披露的风险在于，用户可能被冗繁的细节给湮没。德勤英国合伙人Isobel Sharp教授和AA巴基斯坦教育主管萨贾德（Afra Sajjad）博士从首席财务官的视角对该问题作了分析。

起初叙述性信息披露最初被构想为以两种形式提供有价值的商业信息。第一种是，提供财务报表中没有包含的那些非财务会计信息。第二种是，财务报表以一种基于财务报表，但是表达上更为报告使用者接受的方式对公司业绩、状况立场和前景（带有更多的局限性）作了叙述性解释。然而，由于报告使用者对于细节信息的需求愈来愈多，叙述性信息披露反而面临着信息量过大和实用性不高的问题。

政府部门、监管机构和企业一直苦苦找寻全球金融危机产生的根源和应对未来危机的方式，而在全球范围内，叙述性信息披露的作用和应用范围也越来越成为公众讨论的焦点。很少有人否认，公司报告应将商业模式的回顾综述与展望综述相结合，应该综合披露企业战略与发展目标以及关于企业可持续性、公司治理、企业风险与管理以及企业主要业绩指标的信息。问题在于，当前细化的审计报告并不理想，无法帮助企业提供一个有条理，有重点，有故事的报告。

探讨未来

在这个问题上，目前出现了一系列对于企业报告未来的商讨工作。例如，英国政府也考虑了叙述性信息披露的未来，商讨企业恢复引入一个强制性的经营及财务状况评述（OFR）。去年，国际会计准则理事会（IASB）建议构建一个自愿框架来帮助企业编制及呈报叙述性财务报告，随后IASB 收到了超过100封反馈意见。国际财务报告准则（IFRS）的《管理层评述》实务公告于2010年12月发布。欧盟委员会目前正就如何增加公司治理实践的清晰度、透明度和易懂性征求意见。本杂志从第8页起始的文章探讨了综合报告的未来发展。

在公司报告领域，人们常常过分关注于投资者的观点，以至于报告撰写者的工作变成了仅仅是提供项目可行性的信息。报告撰写者的意见常常被批评为自私自利、有失公允、仅仅提供少量或者积极的信息。但是，报告撰写者希望与投资者和其他利益相关者进行接洽，确保上市公司尽快向市场提供重大发展信息。报告撰写者最了解商业领域的现状，因而最适合决定向利益相关者传达的信息。

弹对音符

因而，叙述性信息披露撰写者的观点对于解决该问题至关重要。这也是为什么AA 与德勤近期的联合报告《弹对了音符，那么曲调是什么？》（Hitting the Notes But What’sthe Tune?）征求了众多财务负责人的意见。它采访了对外公布财务报告的公司的231名首席财务官，集团财务总监和同级别财务领导者。他们来自9个不同的报告环境（澳大利亚、中国、肯尼亚、马来西亚、新加坡、瑞士、阿联酋、英国和美国），旨在确定叙述性信息披露的动力、对报告使用者最有价值的领域，以及探讨报告如何得到改善。

该调查于2010年4月至6月开展。结果显示，51%的企业叙述性信息披露是由企业的财务部门主导的。然而，尽管受访者将股东看作是叙述性信息披露最重要的读者（88%），监管机构次之（67%），调查显示二者对于叙述性信息披露的要求同等重要（分别是82%和83%）。如果股东要求与法规要求对叙述性信息披露都有促进作用，那么二者的要求相同吗？如果不同，哪一方面的要求更加重要呢？

财务领导者认为，股东们希望知道财务业绩与状况（87%）、主要风险的披露和风险管理（67%）、计划与前景（64%），商业模式描述（60%）和主要业绩指标（58%）。然而，现实是，报告披露的最重要的三个方面是：公司财务业绩与财务状况分析、公司治理政策与程序、董事薪酬报告。换句话说，尽管股东被认作是叙述性信息披露的主要读者，叙述性信息披露__的形式事实上是由不同国家或地区的法律和监管要求决定的，这与财务报表的情况类似。

监管机构需要评价制度是否可以增强报告的责任度。但是，遵行这些详细的法律规定的结果可能只是给读者增加了报告的复杂性。那些很有意义的商业模式信息，已经被埋没在堆积如山的细节之中了。增强披露质量而不是数量是最好的解决方式，但问题是，股东和监管机构的需求如何在同一报告中完美地融合在一起。

未来之路

许多财务领导者认为，叙述性信息披露的作用可以通过以下方式得到提高：增加外部审计师观点（58%），更加重视前瞻性信息（57%），采纳IASB 指导意见（51%）。但是最广泛的回答（65%）是：建立一个更加自主、更少监管的报告环境。

金融危机的到来使监管机构要求报告更具透明度与责任度，这令人理解。但是，这一目标可以通过营造一个良好的公司报告环境来实现。该环境建立的基础是报告撰写者、监管者、报告使用者之间的信任和共同承担的责任，而不是形式主义。监管机构通过更多地让股东和报告撰写者参与，可以将披露要求与股东要求相结合，更好地利用公司报告机制。

未来之路取决于如何将报告使用者、监管机构的需求与报告撰写者的视角相结合。叙述性信息披露可基于高层次的框架和原则，鼓励透明度和责任度，同时给予报告撰写者相应的自主权，以向主要读者提供相关细节。经济衰落也许是最好的时期，来为叙述性信息披露制定未来规划蓝图。

无论结果是什么，现状都是难以维持的。AA 与德勤的联合调查报告将现状比喻成一个喜剧小品。这个小品中，钢琴家AndréPrevin 遇到了喜剧演员Eric Morecambe。Previn 弹奏了一曲优美的古典音乐。随后，Morecambe 也弹奏了同一首曲目，却显得嘈杂不堪。Previn 指责Morecambe 弹错了音符，Morecambe 却反驳说自己没有弹错，只是音符顺序不一定正确。如果叙述性信息披露希望成为优美的音乐而不是嘈杂的噪音，那么现有的音符总谱必须得到调整。

阅读报告《弹对了音符，那么曲调是什么？》，详见：

报告撰写者的观点

Risper Alaro Mukoto FA

肯尼亚Centum投资管理公司财务和人力资源经理

“尽管监管机构对公司治理相关的信息披露和披露的及时性有着明确要求，但报告使用者的期望往往超出监管报告的要求。”

Ron Dissinger

美国Kellogg公司首席财务官

“监管机构应该对投资者需求保持敏感，在决定叙述性信息披露的监管要求时，应该切实考虑投资者的需求。”

Eamon Byrne FA

澳大利亚铜金矿商EX Resources首席财务官和公司秘书

“这是有难度的。为了给你的利益相关者提供有意义的信息，你希望拥有必要的自主权来说你想说的，但同时你也希望有某些标准架构可以去参照，哪怕只是为了心里能更有底。”

Faizatul Akmar FA

马来西亚电信方案供应商Time dot首席财务官

“我们需要平衡股东的需求及其对披露反应的认知。一方面是监管要求，另一方面是为股东提供信息以便做出决策，平衡两者是正确的，但怎样才能做到呢？”

Amos Ng FA

新加坡Stra公司首席财务官

“监管是为利益相关方需求服务的。遵循规范叙述性信息披露的法律法规将为你的年度报告带来可信度和可靠度。如果一切都由年报制定者决定，那将会导致多重标准。”

Ramanathan Narayana

阿联酋迪拜保险公司财务总监

“为了保护投保人和利益相关者，大多数国家的监管当局都希望公司披露更多的信息，以便普通百姓和股东对公司有更好的了解。”

Eric Hutchinson FA

英国Spirent通信首席财务官

“我认为叙述性信息披露的监管要求在趋于缓和，或者说对某些需要沟通的东西做了监管要求，监管要求基本上达到了一个之前没有的平衡状态。”

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