主要从事精密清洗设备的研发、设计、生产与销售的深圳市和科达精密清洗设备股份有限公司（和科达）近期进入证监会预先披露更新企业名单，离A股市场已经越来越近。

然而，红刊财经记者翻阅其招股说明书后发现，和科达除了营业收入与净利润越来越不理想外，企业的实力也明显偏弱，随着其应收账款的快速增加，经营风险与日俱增，其诸多财务指标远低于同行业公司，而让其在税收方面获益不少的“高新技术企业”的金子招牌也是岌岌可危。

多项财务指标低于行业水平，发展前景不容乐观

据招股书介绍，报告期各期末，和科达应收账款账面价值分别为12,339.69万元、15,213.95万元、20,522.14万元和20,135.44万元，呈现出快速增长的趋势，其中2013年和2014年，应收账款分别增长了23.29%和34.89%，而相应年份营业收入的增幅却分别仅为1.62%和-9.55%，尤其是2014年，在营业收入快速下滑的情况下，应收账款却出现了激增的局面。要知道2014年该公司营业收入总额也仅仅35,972.36万元，而应收账款就占到了营业收入的57.05%，这一比例远高于其招股书所选的三家同行业上市公司。其中佳士科技的应收账款占营业收入的比例仅为19.73%，机器人的也仅为32.76%，兴源环境的比较高，为51.60%，但是依然低于和科达。这一方面说明该公司应收账款风险已经相当高，另一方面则意味着其现金回款能力明显不足，资金利用效率偏低，可能已经出现现金流吃紧的局面。

随着应收账款的激增，和科达应收账款周转率也快速走低，从2012年到2015年6月，其应收账款周转率分别为3.79、2.66、1.84和0.73，该指标下降速度明显过快，而佳士科技、机器人、兴源环境三家同行业上市公司应收账款周转率的算术平均值分别为3.85、3.42、3.13和1.27，虽然也有所下降，但下降速度明显慢于和科达。

此外，该公司另一运营能力指标--存货周转率也不尽人意，从2012年至2015年6月，该指标数值分别为1.44、1.75、1.93和0.79，而三家同行业公司算术平均值则分别为2.10、2.09、2.64和1.04，虽然该公司存货周转率在报告期内有增加趋势，但仍然无法与同行业公司比肩。这意味着和科达的资金流动性根本达不到行业平均水平，资金利用率不高，企业运营能力堪忧。

那么该公司偿债能力指标又如何呢？依据和科达招股说明书提供的数据来看，依旧是不容乐观。

先来看看资产负债率，从2012年至2015年6月和科达资产负债率分别高达59.38%、42.91%、41.45%和43.77%，而三家同行业公司平均值则分别为21.09%、21.93%、26.39%和26.60%，和科达资产负债率远高于同行业平均水平，公司经营风险已经很大。

再来看看流动比率与速动比率，报告期内该公司的流动比率分别为1.47、2.02、2.15和2.03，而速动比率则分别为0.80、1.30、1.50和1.33，而同行业三家公司的流动比率平均值分别为4.40、4.58、4.42和4.76，速动比率平均值则分别为3.51、3.63、3.54和3.83，可以看出和科达以上两个比率的值还不到三家同行业公司平均水平的一半，很明显，从这一指标看来，该公司与同行业公司相比差距太大。

这也说明和科达资产变现能力较差，偿付外债的能力非常有限，企业陷入债务危机的可能性较高，未来发展前景堪忧。

“高新技术企业”金子招牌难保

和科达在招股书中表示：本公司深圳市和科达精密清洗设备股份有限公司于2012年11月5日取得由深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局联合核发的《高新技术企业证书》（证书编号为：GR201244200523，发证时间为2012年11月5日），认定有效期为3年。公司自获得高新技术企业认定后三年内（2012年-2014年），企业所得税按15%的优惠税率征收。根据国家税务总局《关于高新技术企业资格复审期间企业所得税预缴问题的公告》国家税务总局公告2011年第4号文，高新技术企业应在资格期满前三个月内提出复审申请，在通过复审之前，在其高新技术企业资格有效期内，其当年企业所得税暂按15%的税率预缴。本公司高新技术企业资格正在复审中，2015年1-6月，本公司按照15%的税率计提和预缴企业所得税。

然而，依据招股书提供的其他数据来看，和科达的高新技术企业资质却值得商榷。

按照高新技术企业认定的相关要求，企业研发人员必须占当年职工总数的10%以上，而最近一年销售收入在20,000万元以上的企业，近三个会计年度的研究开发费用总额占销售收入总额的比例不低于3%。那么和科达的情况又如何呢？

从招股书数据来看，2015年6月和科达的员工总人数为1,092人，而研发人员为98人，占员工总数的8.97%，根本达不到10%的标准，即使是在其高新技术企业初审法人2012年，其员工总数为1,085人，98人的研发人员依然达不到10%的要求。

除此之外，更加可疑的则是其研发费用，和科达在招股书中表示，从2012年至2015年6月，该公司研发费用发生额分别为1,232.45万元、1,159.59万元、1,066.53万元和681.30万元，然而该公司相应会计年度的营业收入分别为39,135.10万元、39,770.15万元、35,972.36万元和16,391.61万元，研发而费用占营业收入的比例分别为3.15%、2.92%、2.96%和4.16%。显然2013年和2014年中，这一比例根本达不到3%的要求。

2015年高新技术企业资质尚在复审之中，和科达研发人员的数量，显然达不到相关要求，而其研发费用占营业收入的比例也屡次踩破红线，更重要的是其研发费用在逐年减少，那么，该公司哪里来的底气能保证其2015年一定能通过高新技术企业的复审呢？也就是说该公司有可能失去这个高新技术企业的金子招牌，而其在2015年1-6月按照15%的税率计提和预缴企业所得税真的合适吗？失去这一招牌，意味着所得税的大幅增加，这对于和科达已经快速下降的净利润来说，就真的是雪上加霜了。