ACCA一带一路报告(上海电气)

来源:ACCA 时间:2017-06-22 作者:ACCA编辑:cljmy
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上海电气(601727.SH)

一、公司介绍

上海电气集团(以下简称上海电气)成立于2004年,是中国最大的综合性装备制造业集团之一,于2005年在香港联交所上市,2008年在上海证券交易所上市。在亚洲品牌500强评选中,上海电气排名亚洲机械类品牌第五名,中国机械类品牌第一名。

作为一家大型综合装备制造业集团,上海电气的主导产业为能源装备、工业装备及相关服务领,产品覆盖火力发电机组、核电设备、燃气轮机、输配电设备、风力发电设备、大型铸锻件、环保设备、自动化设备、电动机、电梯、轨道交通和机床等。建国初期,中国第一套6000千瓦发电机组、世界第一台“双水内冷”发电机、中国首台万吨水压机、中国第一套核电机组都来自上海电气。改革开放以来,上海电气诞生了一大批世界领先的创新产品,如首套百万千瓦超超临界火电机组,二代加三代核岛和常规岛主设备、大型海上风电设备、西气东输的高频电动机等等。

上海电气主要拥有两大核心竞争优势:第一,形成了产业联动与协同发展的优势,公司各核心业务板块协同发展,重点聚焦发电设备、输配电设备、环保设备业务之间的战略联动、技术联动、市场联动、制造联动、内部供应链联动及人才联动;第二,形成现代服务业与实体产业联动优势,工程服务带动装备制造产业,金融服务支持公司实体产业发展,国际贸易助力海外市场拓展,实现现代服务业与核心产业联动发展。

2016年,上海电气实现新增订单人民币756亿元,较上年同期增长25.37%,总营业收入达到790.78亿元,其中在海上风电产品占比提高的带动下,上海电气的新能源及环保设备板块实现营业收入人民币133.92亿元,比上年同期增长10.9%,成为了增长速度最快的板块。2016年我国海上风电新增装机154台,容量59万千瓦,同比增长64%,其中上海电气的海上风电机组新增装机量最大,占比达到了82.5%。

二、“一带一路”建设概况

作为中国三大能源设备制造商中规模最大的一家,上海电气是中国制造业企业国际化的主要推动者和成功实践者之一。

项目建设上,上海电气的电站工程业务不再以单一火电市场为主,而是不断开辟新能源和分布式能源市场,逐步具备风电、环保、燃机等工程项目的承接和执行能力。在提供电站EPC总承包的基础上,提供海外电站的运营维护等服务。同时,上海电气组建了上海电气金融集团,积极推进产融结合,为电站工程业务及为公司主业发展提供金融服务,通过加大项目投资项目融资力度提高市场占有率

在海外市场的扩展中,围绕“一带一路”的国家倡议,上海电气将沿线的五十多个国家和地区作为工程产业重点市场,承包了一系列的海外项目,如越南永新二期、印尼公主港、伊拉克华事德等大型EPC项目以及印度多个BTG项目。2016年,上海电气在巴基斯坦新设子公司,并计划新增马来西亚、土耳其、波兰等海外销售网点,以实现多区域销售能力。2016年,上海电气陆续承接了印尼爪哇、孟加拉国帕亚拉、菲律宾马力万斯等多个国家和地区的7个海外火电单机订单。2016年初,在中国国家主席习近平、埃及总统塞西的共同见证下,上海电气与埃及电力控股公司在开罗签署埃及汉纳维燃煤电站项目条件性EPC合同,项目总装机容量达4640MW,分为两期以EPC融资模式开发,一期4×660MW,二期2×1000MW。

图1中国国家主席习近平、埃及总统塞西共同见证上海电气签约汉纳维燃煤电站项目

图1中国国家主席习近平、埃及总统塞西共同见证上海电气签约汉纳维燃煤电站项目

2016年,上海电气承接的埃塞俄比亚-吉布提铁路供电项目顺利通电,助力了两国的铁路电气化工程,并以此为契机,承接了埃塞俄比亚BDWC输电项目,与埃塞俄比亚电力公司签署了BDWC-1-LOT3A变电站设计、设备供货、土建施工和安装总承包工程合同,合同总金额约1亿美元,为今后在非洲输配电市场深耕拓展打下坚实基础。2016年,在北京召开中沙经贸论坛期间,上海电气与沙特电力公司签订了合作备忘录,双方将在传统火电、新能源、智能电网、海水淡化等多个领域开展合作。

此外,近年来上海电气在海外也展开了多项投资与合作。2014年,上海电气以4亿欧元的价格成功收购意大利安萨尔多能源公司40%的股权,并签署了一揽子合作计划。凭借此次收购,上海电气获得了一直稀缺的燃气轮机核心技术及后期维修服务技术,也为中国燃气轮机的发展打下了国际化基础。2016年,上海电气进一步加强与安萨尔多的合作,在市场业绩、技术引进及技术合作等方面进行深度交流,制订了燃气轮机产业发展的“四个全球化战略”,即全球化研发平台、全球化制造基地、全球化销售网络、全球化服务团队。此外,2016年上海电气斥资1.74亿欧元收购德国航空设备及相关自动系统供应商宝尔捷自动化公司。宝尔捷公司是一家全球领先的飞机制造设备和解决方案供应商,其产品覆盖整条飞机构件及相关部件的装配链,为各类结构部件及最后组装提供完整的组装线及紧固机,主要产品包括自动化装配生产线、自动传输设备和复合材料部件加工设备等,其主要客户包括空客、波音等大型飞机制造商。

三、“一带一路”建设经验总结

1.自主研发,形成核心技术

上海电气在核电、火电等领域均具有世界领先的核心技术。经过发展和积累,上海电气基本形成了三种技术创新模式:一是通过技术引进消化吸收再创新,如火电、电梯等产业已经具备了自主创新能力,拥有一批自主知识产权;二是通过自主开发实现自主创新,如大型铸锻件、大型船用曲轴等;三是正处于技术引进、消化、吸收过程中,正在努力培养集成创新能力,如风电、IGCC等产业。

在百万等级火电机组的研发和制造能力上,上海电气处于全球领先水平,实现了从30万千瓦、60万千瓦到100万千瓦、再到世界最先进的120万千瓦超超临界发电机组的设计制造。2002年以来,上海电气的火力发电设备生产量、销售量以及订单量始终位于世界第一位。2015年,上海电气自主设计制造的百万千瓦超超临界二次再热火电机组顺利完成性能试验,为目前全球煤耗最低、综合排放指标最好的火电机组。凭借其出色的技术、可靠的质量,2015年以来上海电气接连拿下印尼芝拉扎三期1×1000MW项目和神华国华印尼爪哇电厂7号2×1050MW项目,均属于印尼35000MW电站中期规划的重点项目。2016年签下的印尼爪哇电厂7号两台1050MW超超临界机组设备也是上海电气第一个生效的海外百万超超临界燃煤发电机组项目,由上海电气提供汽轮机、发电机及辅机设备等。此外,2015年上海电气获批在巴基斯坦塔尔煤田一区块坑口投资建设2台660MW电厂,该电厂项目将采用上海电气660MW高参数超临界机组。上海电气的火电机组对标的是欧洲技术标准,这保证了制造的“质量底子”,而在管理上的诚信和契约精神,严格按照合同要求的节点交货,不拖交货期,也使得上海电气获得了业主信赖。

在燃气轮机领域,上海电气以2014年收购安萨尔多40%股权为契机,通过与安萨尔多在重型燃气轮机市场的通力合作,推动了上海电气对燃机设计和服务核心技术的吸收掌握,并加快实现燃气轮机业务的自主化进程,提升了其在全球能源装备领域的竞争力。燃气轮机被誉为机械装备制造业“皇冠上的明珠”,其最为重要的应用领域之一,是天然气发电厂。在收购安萨尔多之前的十多年里,上海电气一直与西门子保持着合作伙伴的关系,但多年的合作并未使上海电气获得关键性的技术。对安萨尔多的收购,改变了上海电气在燃气轮机市场的被动局面,获得了一直稀缺的燃气轮机核心技术及后期维修服务技术。在入股安萨尔多后,双方已经在上海成立了两家合资公司,上海电气均占有主导权,两家公司各有分工,其中一家负责整机的研发、生产、技术服务,另一家负责燃机高温热部件的生产和维修。

2.产融结合,创新金融服务

2016年,上海电气正式组建了上海电气金融集团,致力于成为“与中国实际接轨的全球装备制造业金融产业的最佳典范”。成立金融集团是上海电气产融结合迈出的重要一步。一方面,以金融作为产业发展的战略资源,为集团整体战略发展建立竞争优势;另一方面,通过进入金融领域,平抑主导产业的产业周期,使上海电气整体实现长期平稳发展。上海电气金融集团旗下包括财务公司租赁公司、保险经纪公司和投资公司等,已逐步从单一内部银行向综合金融服务转型,并延伸出多元化的金融服务业务。

上海电气金融产业具有独特的优势。首先,伴随着公司规模扩张,上海电气不断产生庞大的金融需求,而自有金融服务的贴身性、灵活性、及时性都优于外部金融机构。上海电气金融集团可通过将产业和金融整合,为集团内部及外部客户提供全面的金融解决方案,进而协助上海电气获取订单和提升业绩。另外,根据上海电气兼并收购的发展战略,未来会产生更多的境内外投资项目,金融集团可通过专业能力为兼并整合提供专业服务和资金渠道,支持集团投资并购

作为金融集团的核心,上海电气财务有限责任公司已经成立了22年,总资产达612亿元,在支持集团公司开发新型能源装备的过程中,财务公司为上海电气提供了信贷业务支持、外汇业务支持、并购财务顾问支持以及投资工具及顾问支持等多种服务。以2016年收购德国宝尔捷公司为例,财务公司实施了“投行+融资+外汇兑换”的一揽子服务。财务公司的投资银行部以牵头财务顾问的身份,从出具初步估值报告到尽职调查再到发出约束性报价函,全程参与收购过程;金融部从融资方案设计到款项发放,在短时间内迅速完成对收购主体的融资支持;外汇部从政策把握、款项划拨路径、购汇时机等方面提供咨询、兑换服务,确保对外增资、货币兑换、汇划交割及时完成,支持了海外并购交易按时完成。

上海电气国际化战略的实施过程中,对金融集团的境内外资金集中管理、统一融资和汇率风险集中管理均提出了较高要求。而强化境外资金集中管理,提升国际化业务水平既是上海电气整体的战略发展需要,又是财务公司自身能力建设的重要一环。借助跨国公司总部外汇资金集中运营管理试点资质、人民币双向资金池以及上海自贸区分账核算单元资格,上海电气财务公司可以向集团境外机构提供全套的金融服务,除了电票、保函等业务外,已基本与向境内集团成员单位提供的金融服务相同,包括本外币存款贷款(含委托贷款)、即远期货币兑换等。而且,上海电气财务公司借助政策东风,实现了集团境内外机构的跨境资金融通,也实现了财务公司境外直接融资后发放给境内集团企业使用。截至2016年末,上海电气财务公司已经向集团境内外机构发放跨境融资近7亿美元,累计吸收境外企业存款11.8亿美元,累计为境外企业办理即远期结售汇10793万美元。这些金融工具和金融产品的开发拓展,对上海电气整体拓展融资渠道、降低融资成本均发挥了重要作用。

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