对2019全国会计专业资格考试辅导教材调整修订主要内容(财务管理)

来源:全国会计资格评价网 时间:2020-07-01 作者:全国会计资格评价网编辑:无忧草
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对2019年度全国会计专业技术资格考试辅导教材调整修订主要内容(财务管理)

页码

行数

调整内容

2

14

删除:依照合伙企业法的规定,……该合伙人应当按照合伙协议的约定对给合伙企业造成的损失承担赔偿责任。

2

倒数14

删除:有限合伙企业至少应当有一个普通合伙人……对其作为普通合伙人期间合伙企业发生的债务承担无限连带责任。

18

5

调整为:财务管理的技术环境,是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件,它决定着财务管理的效率和效果。会计信息系统是财务管理技术环境中的一项重要内容。在企业内部,会计信息主要是提供给管理层决策使用,而在企业外部,会计信息则主要是为企业的投资者、债权人等提供服务。随着数据科学、机器人流程自动化等机器智能技术不断应用到财务管理领域(如财务共享),财务管理的技术环境更容易实现数出一门、资源共享,便于不同信息使用者获取、分析和利用,进行投资和相关决策。

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14

增加:期货市场主要包括商品期货市场和金融期货市场。商品期货是期货交易的起源种类。国际商品期货交易的品种包括传统的农产品期货和经济作物、畜产品、有色金属、贵金属和能源等大宗初级产品。金融期货主要包括外汇期货、利率期货、股指期货和股票期货。期货市场具有规避风险、发现价格、风险投资的功能。

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18

调整为:不同资产的系统风险不同,度量一项资产的系统风险的指标是β系数,它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统风险是多少。市场组合是指由市场上所有资产组成的组合,其收益率是市场的平均收益率,实务中通常用股票价格指数收益率的平均值来代替。由于包含了所有的资产,市场组合中的非系统风险已经被消除,所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险,市场组合相对于它自己的β系数是1。
如果一项资产的β系数为0.5,表明其收益率的变化与市场收益率变化同向,波动幅度是市场组合的一半;如果一项资产的β系数为2,表明这种资产收益率波动幅度为一般市场波动幅度的两倍。极个别的资产的β系数为负数,当市场平均收益率增加时,这类资产的收益率却在减少。比如西方个别收账公司和个别再保险公司的β系数是接近于零的负数。总之,某一资产β值的大小反映了该资产收益率波动与整个市场报酬率波动之间的相关性及程度。

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8

删除:然而,将复杂的现实简化了的这一模式……但尚未取得突破性进展。

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倒数6

调整为:以检验员的工资为例,假设1名检验员的工资为5 000元,如果产量在10万件以内,只需要1名检验员,工资总额为5 000元;产量在10万~20万件以内,要2名检验员,工资总额为10 000元,以此类推。半固定成本的成本习性模型如图2-17所示。

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倒数22

调整为:四、预算管理的概念和原则
预算管理,是指企业以战略目标为导向,通过对未来一定期间内的经营活动和相应的财务结果进行全面预测和筹划,科学、合理配置企业各项财务和非财务资源,并对执行过程进行监督和分析,对执行结果进行评价和反馈,指导经营活动的改善和调整,进而推动实现企业战略目标的管理活动。
企业进行预算管理,一般应遵循以下原则:
1.战略导向原则。预算管理应围绕企业的战略目标和业务计划有序开展,引导各预算责任主体聚焦战略、专注执行、达成绩效。
2.过程控制原则。预算管理应通过及时监控、分析等把握预算目标的实现进度并实施有效评价,对企业经营决策提供有效支撑。
3.融合性原则。预算管理应以业务为先导、以财务为协同,将预算管理嵌入企业经营管理活动的各个领域、层次、环节。
4.平衡管理原则。预算管理应平衡长期目标与短期目标、整体利益与局部利益、收入与支出、结果与动因等关系,促进企业可持续发展。
5.权变性原则。预算管理应刚性与柔性相结合,强调预算对经营管理的刚性约束,又可根据内外环境的重大变化调整预算,并针对例外事项进行特殊处理。
五、预算管理工作的组织
企业实施预算管理应当设立相应的机构,配备相应的人员,建立必要的制度。预算管理的机构设置、职责权限和工作程序应与企业的组织架构和管理体制互相协调,保障预算管理各环节职能衔接,流程顺畅。
企业应建立健全预算管理制度、会计核算制度、定额标准制度、内部控制制度、内部审计制度、绩效考核和激励制度等内部管理制度,夯实预算管理的制度基础。企业应充分利用现代信息技术,规范预算管理流程,提高预算管理效率。
我国《公司法》规定:公司的年度财务预算方案、决算方案由公司董事会制订,经股东会审议批准后方可执行。预算工作的组织包括决策层、管理层、执行层和考核层,具体如下:
1.企业董事会或类似机构应当对企业预算的管理工作负总责。企业董事会或者经理办公会可以根据情况设立预算管理委员会或指定财务管理部门负责预算管理事宜,并对企业法定代表人负责。
2.预算管理委员会审批公司预算管理制度、政策,审议年度预算草案或预算调整草案并报董事会等机构审批,监控、考核本单位的预算执行情况并向董事会报告,协调预算编制、预算调整及预算执行中的有关问题等。

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倒数7

调整为:滚动预算法是指企业根据上一期预算执行情况和新的预测结果,按既定的预算编制周期和滚动频率,对原有的预算方案进行调整和补充、逐期滚动、持续推进的预算编制方法。
按照预算编制周期,可以将滚动预算分为中期滚动预算和短期滚动预算。中期滚动预算的预算编制周期通常为3年或5年,以年度作为预算滚动频率。短期滚动预算通常以1年为预算编制周期,以月度、季度作为预算滚动频率。短期滚动预算通常使预算期始终保持12个月,每过1个月或1个季度,立即在期末增列1个月或1个季度的预算,逐期往后滚动,因而在任何一个时期都使预算保持为12个月的时间长度。这种预算能使企业各级管理人员对未来始终保持整整12个月时间的考虑和规划,从而保证企业的经营管理工作能够稳定而有序地进行。

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倒数24

调整为:滚动预算的主要优点:通过持续滚动预算编制、逐期滚动管理,实现动态反映市场、建立跨期综合平衡,从而有效指导企业营运,强化预算的决策与控制职能。滚动预算的主要缺点:一是预算滚动的频率越高,对预算沟通的要求越高,预算编制的工作量越大;二是过高的滚动频率容易增加管理层的不稳定感,导致预算执行者无所适从。

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5

增加:预算编制完成后,应按照相关法律法规及企业章程的规定报经企业预算管理决策机构审议批准,以正式文件形式下达执行。预算审批包括预算内审批、超预算审批、预算外审批等。预算内审批事项,应简化流程,提高效率;超预算审批事项,应执行额外的审批流程;预算外审批事项,应严格控制,防范风险。

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9

增加:预算执行一般按照预算控制、预算调整等程序进行。
(一)预算控制
预算控制,是指企业以预算为标准,通过预算分解、过程监督、差异分析等促使日常经营不偏离预算标准的管理活动。
企业应建立预算授权控制制度,强化预算责任,严格预算控制。企业应建立预算执行的监督、分析制度,提高预算管理对业务的控制能力。企业应将预算目标层层分解至各预算责任中心。预算分解应按各责任中心权、责、利相匹配的原则进行,既公平合理,又有利于企业实现预算目标。

74

倒数3

调整为:年度预算经批准后,原则上不作调整。企业应在制度中严格明确预算调整的条件、主体、权限和程序等事宜,当内外战略环境发生重大变化或突发重大事件等,导致预算编制的基本假设发生重大变化时,可进行预算调整。

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倒数2

调整为:预算考核以预算完成情况为考核核心,通过预算执行情况与预算目标的比较,确定差异并查明产生差异的原因,进而据以评价各责任中心的工作业绩,并通过与相应的激励制度挂钩,促进其与预算目标相一致。

86

倒数6

增加:4.按是否公开发行,分为公开发行债券和非公开发行债券。
资信状况符合规定标准的公司债券可以向公众投资者公开发行,也可以自主选择仅面向合格投资者公开发行。未达到规定标准的公司债券公开发行应当面向合格投资者。非公开发行的公司债券应当向合格投资者发行。

111

倒数1

增加:第五节  筹资实务创新
企业筹资方式和筹资渠道的变化与国家金融业的发展密切相关。随着经济的发展和金融政策的完善,我国企业筹资方式和筹资渠道逐步呈现多元化趋势。
一、商业票据融资
商业票据融资是指通过商业票据进行融通资金。商业票据是一种商业信用工具,是由债务人向债权人开出的、承诺在一定时期内支付一定款项的支付保证书,即由无担保、可转让的短期期票组成。商业票据融资具有融资成本较低、灵活方便等特点。
二、中期票据融资
中期票据是指具有法人资格的非金融类企业在银行间债券市场按计划分期发行的、约定在一定期限还本付息的债务融资工具。中期票据起源于美国。20世纪70年代以前,美国的公司债务市场除了银行贷款以外,只有商业票据和公司债券两种证券。1972年,通用汽车承兑公司首次发行了期限不超过5年的债务工具。由于其期限介于商业票据和公司债券之间,因而被形象地称作“中期票据”。后随着美国资本市场的发展,中期票据如今已与商业票据和公司债券形成三足鼎立之态势。欧洲最早的中期票据出现在1986年。我国于2008年开始推行中期票据,随后得到了广泛的应用。发行中期票据一般要求具有稳定的偿债资金来源;拥有连续三年的经审计的会计报表,且最近一个会计年度盈利;主体信用评级达到AAA;待偿还债券余额不超过企业净资产的40%;募集资金应用于企业生产经营活动,并在发行文件中明确披露资金用途;发行利率、发行价格和相关费用由市场化方式确定。
中期票据具有如下特点:(1)发行机制灵活。中期票据发行采用注册制,一次注册通过后两年内可分次发行;可选择固定利率或浮动利率,到期还本付息;付息可选择按年或季等。(2)用款方式灵活。中期票据可用于中长期流动资金、置换银行借款、项目建设等。(3)融资额度大。企业申请发行中期票据,按规定发行额度最多可达企业净资产的40%。(4)使用期限长。中期票据的发行期限在1年以上,一般3~5年,最长可达10年。(5)成本较低。根据企业信用评级和当时市场利率,中期票据利率较中长期贷款等融资方式往往低20%~30%。(6)无须担保抵押。发行中期票据,主要依靠企业自身信用,无须担保和抵押。
中期票据因为有上述特点,在实务中得到了广泛的应用,尤其是近些年来在我国上市公司中应用颇多。
三、股权众筹融资
股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动。股权众筹融资必须通过股权众筹融资中介机构平台(互联网网站或其他类似的电子媒介)进行。股权众筹融资方应为小微企业,应通过股权众筹融资中介机构向投资人如实披露企业的商业模式、经营管理、财务、资金使用等关键信息,不得误导或欺诈投资者。股权众筹融资业务由证监会负责监管。

四、企业应收账款证券化
企业应收账款资产支持证券,是指证券公司、基金管理公司子公司作为管理人,通过设立资产支持专项计划开展资产证券化业务,以企业应收账款债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券。企业应收账款证券化是企业拓宽融资渠道、降低融资成本、盘活存量资产、提高资产使用效率的重要途径。
根据《应收账款质押登记办法》,应收账款是指权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利以及依法享有的其他付款请求权,包括现有的和未来的金钱债权,但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权,以及法律、行政法规禁止转让的付款请求权。
上述质押登记办法所称应收账款包括以下权利:(1)销售、出租产生的债权,包括销售货物,供应水、电、气、暖,知识产权的许可使用,出租动产或不动产等;(2)提供医疗、教育、旅游等服务或劳务产生的债权;(3)能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业项目收益权;(4)提供贷款或其他信用活动产生的债权;(5)其他以合同为基础的具有金钱给付内容的债权。
五、融资租赁债权资产证券化
融资租赁债权资产支持证券是指证券公司、基金管理公司子公司作为管理人,通过设立资产支持专项计划开展资产证券化业务,以融资租赁债权为基础资产或基础资产现金流来源所发行的资产支持证券。
融资租赁债权是指融资租赁公司依据融资租赁合同对债务人(承租人)享有的租金债权、附属担保权益(如有)及其他权利(如有)。
六、商圈融资
商圈融资模式包括商圈担保融资、供应链融资、商铺经营权、租赁权质押、仓单质押、存货质押、动产质押、企业集合债券等。发展商圈融资是缓解中小商贸企业融资困难的重大举措。改革开放以来,我国以商品交易市场、商业街区、物流园区、电子商务平台等为主要形式的商圈发展迅速,已成为我国中小商贸服务企业生存与发展的重要载体。但是,由于商圈内多数商贸经营主体属中小企业,抵押物少、信用记录不健全,“融资难”问题较为突出,亟须探索适应中小商贸服务企业特点的融资新模式。发展商圈融资有助于增强中小商贸经营主体的融资能力,缓解融资困难,促进中小商贸企业健康发展;有助于促进商圈发展,增强经营主体集聚力,提升产业关联度,整合产业价值链,推进商贸服务业结构调整和升级,从而带动税收、就业增长和区域经济发展,实现搞活流通、扩大消费的战略目标;同时,也有助于银行业金融机构和融资性担保机构等培养长期稳定的优质客户群体,扩大授信规模,降低融资风险。

七、供应链融资
供应链融资,是将供应链核心企业及其上下游配套企业作为一个整体,根据供应链中相关企业的交易关系和行业特点制定基于货权和现金流控制的“一揽子”金融解决方案的一种融资模式。供应链融资解决了上下游企业融资难、担保难的问题,而且通过打通上下游融资瓶颈,还可以降低供应链条融资成本,提高核心企业及配套企业的竞争力。
八、绿色信贷
绿色信贷,也称可持续融资或环境融资。它是指银行业金融机构为支持环保产业、倡导绿色文明、发展绿色经济而提供的信贷融资。绿色信贷重点支持节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级和绿色服务六大类产业。
九、能效信贷
能效信贷,是指银行业金融机构为支持用能单位提高能源利用效率,降低能源消耗而提供的信贷融资。
能效信贷业务的重点服务领域包括:(1)工业节能,主要涉及电力、煤炭、钢铁、有色金属、石油石化、化工、建材、造纸、纺织、印染、食品加工、照明等重点行业;(2)建筑节能,主要涉及既有和新建居住建筑,国家机关办公建筑和商业、服务业、教育、科研、文化、卫生等其他公共建筑,建筑集中供热、供冷系统节能设备及系统优化,可再生能源建筑应用等;(3)交通运输节能,主要涉及铁路运输、公路运输、水路运输、航空运输和城市交通等行业;(4)与节能项目、服务、技术和设备有关的其他重要领域。
能效信贷包括用能单位能效项目信贷和节能服务公司合同能源管理信贷两种方式。(1)用能单位能效项目信贷是指银行业金融机构向用能单位投资的能效项目提供的信贷融资。用能单位是项目的投资人和借款人。(2)合同能源管理信贷是指银行业金融机构向节能服务公司实施的合同能源管理项目提供的信贷融资。节能服务公司是项目的投资人和借款人。
合同能源管理是指节能服务公司与用能单位以合同形式约定节能项目的节能目标,节能服务公司为实现节能目标向用能单位提供必要的服务,用能单位以节能效益支付节能服务公司的投入及其合理利润的节能服务机制。合同能源管理包括节能效益分享型、节能量保证型、能源费用托管型、融资租赁型和混合型等类型。
节能服务公司是指提供用能状况诊断、能效项目设计、改造(施工、设备安装、调试)、运行管理等服务的专业化公司。

156

倒数3

增加:调整为:在两个寿命期不等的互斥投资项目比较时,可采用如下方法:方法一,共同年限法。因为按照持续经营假设,寿命期短的项目,收回的投资将重新进行投资。针对各项目寿命期不等的情况,可以找出各项目寿命期的最小公倍期数,作为共同的有效寿命期。原理为假设投资项目在终止时进行重置,通过重置使两个项目达到相等的年限,然后应用项目寿命期相等时的决策方法进行比较,即比较两者的净现值大小。方法二,年金净流量法。用该方案的净现值除以对应的年金现值系数,当两项目资本成本相同时,优先选取年金净流量较大者;当两项目资本成本不同时,还需进一步计算永续净现值,即用年金净流量除以各自对应的资本成本。

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倒数4

增加:(3)本题中大修理支出是确保固定资产正常工作状态的支出,在发生时计入当期损益,不影响固定资产后续期间账面价值。如果涉及固定资产的改扩建支出等需资本化的后续支出,则需考虑对固定资产价值的影响以及后续期间折旧抵税额等相关现金流量的变化。

173

倒数1

增加:六、基金投资
(一)投资基金的概念
投资基金是一种集合投资方式,投资者通过购买基金份额,将众多资金集中起来,由专业的投资者即基金管理人进行管理,通过投资组合的方式进行投资,实现利益共享、风险共担。投资基金按照投资对象的不同可以分为证券投资基金和另类投资基金。证券投资基金主要投资于证券交易所或银行间市场上公开交易的有价证券,如股票、债券等;另类投资基金包括私募股权基金(private equity,PE)、风险投资基金(venture capital,VC)、对冲基金(hedge fund)以及投资于实物资产如房地产、大宗商品、基础设施等的基金。其中私募股权基金与风险投资基金均聚焦于未上市企业的股权投资,私募股权基金偏好于成长期的未上市企业,风险投资基金更偏好于初创期的高新技术,两者很好地推动了我国创业企业的发展,目前在我国较为活跃的PE或VC有红杉资本、高瓴资本、中信产业基金等。
本节主要介绍投资基金中的证券投资基金。证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象,基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资,由基金管理人进行专业化投资决策,由基金托管人对资金进行托管,基金托管人往往为商业银行或其他金融机构。如果说股票反映了所有权关系,债券反映了债权债务关系,那么基金则反映了一种信托关系,它是一种受益凭证,投资者购买基金份额则成为基金的受益人。具体运作模式见图6-3。
(二)证券投资基金的特点
1.集合理财实现专业化管理。
基金将投资者资金集合起来,通过基金管理人进行投资,实现了集合理财。基金管理人具有更加专业的投资技能与丰富的投资经验,将集中起来的资金交由基金管理人进行管理,对于中小投资者来说可以获得更加专业化的投资服务。
2.通过组合投资实现分散风险的目的。
资金量较小时无法通过购买多种证券实现分散投资风险的目的,而基于基金投资集合理财的特点可以同时购买多种证券,投资者可以通过购买基金份额从而用较少的资金购买“一揽子”股票,实现分散风险的目的。
3.投资者利益共享且风险共担。
基金投资者可以获取的收益等于基金投资收益减去基金应当承担的相关费用,各投资者依据所持有的份额比例进行分配,当收益上升或下降时,各基金投资者获取的收益也按照其持有比例上升或下降相应的金额。参与基金运作的基金管理人和基金托管人仅按照约定的比例收取管理费用和托管费用,无权参与基金收益的分配。
4.权力隔离的运作机制。
参与基金运作的包括基金投资者、托管人、管理人,基金管理人只负责基金的投资工作,而基金财产则交与基金托管人,基金操作权力与资金管理权力相互隔离,形成了互相监督、 互相制约的机制,从而有效地保障基金投资者的利益。

5.严格的监管制度。
我国基金监管机构依据《证券投资基金法》及其他相关管理办法对基金行业进行严格监管,严厉打击侵害投资者利益的违法行为。我国的基金业监管采取法定监管机构与自律性组织相结合的监管模式。中国证监会是我国政府的基金监管机构,采取检查、调查取证、限制交易、行政处罚等措施对基金市场进行监管;基金业协会为行业自律性组织,负责制定行业标准、业务规范、从业人员教育、业内交流等工作;证券交易所是证券市场的自律管理者,依据《证券投资基金监管职责分工协作指引》的规定,负责对在交易所进行的基金投资行为进行监管,同时负责基金的信息披露工作。
(三)证券投资基金的分类
基金的分类方式较多,在此介绍六种主要的分类方式。
1.依据法律形式的分类。
依据法律形式的不同,基金分为契约型基金与公司型基金。契约型基金依据基金管理人、基金托管人之间签署的基金合同设立,合同规定了参与基金运作各方的权利与义务。基金投资者通过购买基金份额成为基金合同当事人,享受合同规定的权利,也需承担相应的义务。
公司型基金则为独立法人,依据基金公司章程设立,基金投资者是基金公司的股东,按持有股份比例承担有限责任,分享投资收益。与一般股份有限公司类似,也有董事会这种行使股东权力的机构,虽然公司型基金在形式上类似于一般股份公司,但不同于一般股份公司的是,它委托基金管理公司作为专业的投资顾问来经营与管理基金资产。
2.依据运作方式的分类。
依据运作方式的不同,可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金的基金份额持有人不得在基金约定的运作期内赎回基金,即基金份额在合同期限内固定不变。开放式基金则可以在合同约定的时间和场所对基金进行申购或赎回,即基金份额不固定。封闭式基金适合资金可进行长期投资的投资者,开放式基金则更适合强调流动资金管理的投资者。
3.依据投资对象的分类。
依据投资对象可以将基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金等。根据中国证监会对基金类别的分类标准,股票基金为基金资产80%以上投资于股票的基金。债券基金为基金资产80%以上投资于债券的基金。仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。 混合基金是指投资于股票、债券和货币市场工具,但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的基金。依据投资对象对基金进行分类有助于投资者建立对基金风险与收益的初步认识。

4.依据投资目标分类。
依据投资目标可以将基金分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金。增长型基金主要投资于具有较好增长潜力的股票,投资目标为获得资本增值,较少考虑当期收入。收入型基金则更加关注能否取得稳定的经常性收入,投资对象集中于风险较低的蓝筹股、公司及政府债券等。平衡型基金则集合了上述两种基金投资的目标,既关注是否能够获得资本增值,也关注收入问题。三者在风险与收益的关系上往往表现为:增长型基金风险>平衡型基金风险>收入型基金风险,增长型基金收益>平衡型基金收益>收入型基金收益。投资目标的差异引发了基金投向和策略的差异,投资者可以根据自身的投资目标选择适合的基金种类。
5.依据投资理念分类。
依据投资理念可以将基金分为主动型基金与被动(指数)型基金。主动型基金是指由基金经理主动操盘寻找超越基准组合表现的投资组合进行投资,被动型基金则期望通过复制指数的表现,选取特定的指数成分股作为投资对象,不期望能够超越基准组合,只求能够与所复制的指数表现同步。目前的被动(指数)型基金除完全复制指数成分股的投资策略外,也有指数增强型基金,即在复制的基础上根据市场变化做适当调整,以期获得超跟踪指数的收益。
6.依据募集方式分类。
根据募集方式可以将基金分为私募基金和公募基金。私募基金采取非公开方式发售,面向特定的投资者,他们往往风险承受能力较高,单个投资者涉及的资金量较大。公募基金可以面向社会公众公开发售,募集对象不确定,投资金额较低,适合中小投资者,由于公募基金涉及的投资者数量较多,因此受到更加严格的监管并要求更高的信息透明度。
(四)证券投资基金业绩评价
基金投资后,投资者需要关注的重要问题是基金的业绩如何。在投资时仅仅了解投资产品实现的回报率是不够的,只有通过完备的投资业绩评估,投资者才有足够的信息来了解自己的投资状况,进行基金投资决策。进行业绩评价时需要考虑如下因素:
1.投资目标与范围。两种投资目标与范围不同的基金不具有可比性,不能作为基金投资决策的选择标准。例如,被动型基金主要以指数成分股作为投资标的,其投资目的为获得与指数表现同步的收益;货币基金则是依据其投资范围进行性质判定,主要投资于货币市场,获得稳定但较少的收益,同时承担着较低风险。被动型基金与货币基金之间并不具备可比性。因此在进行业绩比较时需考虑投资目标与范围的差异,从而为投资决策提供正确的依据。

2.风险水平。根据财务学的基本理论,风险与收益之间存在正相关关系,风险增加时必然要求更高的收益进行补偿,所以单纯比较收益水平会导致业绩评价结果存在偏差,应当关注收益背后的风险水平。因此在基金业绩评价时应当以风险调整后的收益为评价指标,已有的调整模型包括夏普比率、特雷诺比率、詹森α等。
3.基金规模。与产品生产的固定成本类似,基金也存在研究费用、信息获取费用等固定成本,随着基金规模的增加,基金的平均成本会下降。另外,非系统性风险也会随着基金规模的增加而降低。当然,这里不是一味肯定基金规模增大的好处,因为基金规模过大也会对投资对象选择以及被投资对象流动性产生不利影响。
4.时间区间。在比较不同的基金业绩时需要注意是否处在同样的业绩计算期,不同的业绩比较起止时间下基金业绩可能存在较大差异。为提高业绩比较结果的准确性,可以采用多个时间段的业绩进行比较,比如选择近一个月、近三个月或者近一年等。
投资者在考虑上述业绩评价因素的基础上,可以运用以下系统的基金业绩评估指标对基金业绩进行评估。
(1)绝对收益。
基金绝对收益指标不关注与业绩基准之间的差异,测量的是证券或投资组合的增值或贬值,在一定时期内获得的回报情况,一般用百分比形式的收益率衡量。绝对收益的计算涉及如下指标。
①持有期间收益率。基金持有期间所获得的收益通常来源于所投资证券的资产回报和收入回报两部分。资产回报是指股票、债券等资产价格的增加,收入回报为股票或债券的分红、利息等。计算公式如下:
持有期间收益率=期末资产价格-期初资产价格+持有期间红利收入期初资产价格×100%
②现金流和时间加权收益率。基金投资的收益率计算需要考虑多重因素的变化,一方面在基金投资过程中会不断地有投资者进行申购赎回等操作,引发资金变动;另一方面基金是众多证券的投资组合,证券发放红利或利息的时间存在差异。因此,在全球投资业绩标准(GIPS)的基本要求中往往采用现金流和时间的加权收益率。该方法将收益率计算区间划分为若干个子区间,每个子区间以现金流发生时间划分,以各个子区间收益率为基础计算整个期间的绝对收益水平。例如,某股票基金2019年5月1日有大客户进行了申购,9月1日进行了分红,上述两个时点即为现金流发生的时点,因此,将2019年以上述两个时点划分为三个阶段,假设三个阶段的收益率分别为-6%、5%、4%,则该基金当年的现金流和时间加权收益率为2.65%,即(1-6%)×(1+5%)×(1+4%)-1=2.65%。

③平均收益率。基金的平均收益率根据计算方法不同可分为算术平均收益率和几何平均收益率。其中算术平均收益率即计算各期收益率的算术平均值。算术平均收益率(RA)的计算公式为:
RA=nt=1Rtn×100%
式中:Rt表示t期收益率;n表示期数。
几何平均收益率(RG)的计算公式为:
RG=[nni=1(1+Ri)-1]×100%
式中:Ri表示i期收益率;n表示期数。
几何平均收益率相比算术平均收益率考虑了货币时间价值。一般来说,收益率波动越明显,算术平均收益率相比几何平均收益率越大。
【例6-25】某基金近三年的收益率分别为6%、8%、10%,分别计算其三年的算术平均收益率与几何平均收益率。
算术平均收益率RA=(6%+8%+10%)÷3×100%=8%
几何平均收益率RG=[3(1+6%)(1+8%)(1+10%)-1]×100%=7.99%
(2)相对收益。
基金的相对收益,是基金相对于一定业绩比较基准的收益。根据基金投资的目标选取对应的行业或市场指数,例如沪深300指数、上证50指数等,以此指数成分股股票收益率作为业绩比较基准,求解相对收益。例如,某基金以沪深300指数作为业绩比较基准,当沪深300指数收益率为8%,该基金收益率为6%时,从绝对收益看确实盈利了,但其相对收益为-2%。这样的收益计算方式可以使投资者通过比较基金与比较基准的收益差异对基金经营业绩有更深入的认识,该业绩比较基准也为基金经理提供了投资参考。

180

倒数14

删除:保持合理的现金水平是企业现金管理的重要内容。

180

倒数12

删除:拥有足够的现金对于降低企业的风险,……提高资金收益率。

180

倒数3

增加:有价证券是企业现金的一种转换形式。有价证券的变现能力强,可以随时兑换成现金。企业有多余现金时,常将现金兑换成有价证券;现金流出量大于流入量,即需要补充现金时,再出让有价证券换回现金。在这种情况下,有价证券就成了现金的替代品。

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倒数5

删除:由成本分析模型可知,……相应的转换成本就越大。

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4

调整为:2.信用的定性分析。
信用的定性分析是对申请人“质”的分析。常用的信用定性分析法是5C信用评价系统,即评估申请人信用品质的五个方面:品质、能力、资本、抵押和条件。
(1)品质(character):品质是指个人或企业申请人的诚实和正直表现,反映了申请人在过去还款中体现出的还款意图和愿望,是5C中最重要的因素。企业必须设法了解申请人过去的付款记录,看其是否有按期如数付款的一贯做法。
(2)能力(capacity):能力是指申请人的偿债能力。企业应着重了解申请人流动资产的数量、质量以及流动比率的高低,必要时还可实地考察申请人的日常运营状况。
(3)资本(capital):资本是指如果申请人当期的现金流不足以还债,申请人在短期和长期内可以使用的财务资源,反映对于负债的保障程度。企业资本雄厚,说明企业具有强大的物质基础和抗风险能力。
(4)抵押(collateral):抵押是指当申请人不能满足还款条款时,可以用作债务担保的资产或其他担保物。信用分析必须分析担保抵押手续是否齐备、抵押品的估值和出售有无问题、担保人的信誉是否可靠等。
(5)条件(condition):条件是指影响申请人还款能力和意愿的各种外在因素。

204

11

调整为:一、存货管理目标
存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资,包括原材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、协作件、外购商品等。
企业持有存货一方面是为了保证生产或销售的经营需要,另一方面是出自价格的考虑,零购物资的价格往往较高,而整批购买通常能取得价格优惠。但是,过多的存货要占用较多资金,并且会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支。因此,存货管理的目标,就是在保证生产或销售需要的前提下,最大限度地降低存货成本。具体包括以下几个方面:
(一)保证生产正常进行
生产过程中需要的原材料和在产品,是生产的物质保证。一定量的存货储备,可以有效避免生产中断、停工待料的发生,保证生产的正常进行。
(二)提高销售机动性
一定数量的存货储备能够增加企业适应市场变化的能力,防止在市场需求量激增时,因产品储备不足失去销售良机。同时,由于顾客为节约采购成本和其他费用,一般倾向于成批采购;企业为了达到运输上的最优批量也会组织成批发运,所以保持一定量的存货有利于市场销售。
(三)维持均衡生产,降低产品生产成本
针对季节性产品或需求波动大的产品,若根据需求组织生产,可能导致生产能力有时得不到充分利用,有时又超负荷,使得生产成本上升。一定量的原材料和产成品储备可以有效缓解这一问题,实现均衡生产,降低生产成本。
(四)降低存货取得成本
企业大批量集中进货,可以减少订货次数,更容易享受价格折扣,降低购置成本和订货成本,从而使总的进货成本降低。
(五)防止意外事件发生
企业在采购、运输、生产和销售过程中,都可能发生意料之外的事故,保持必要的存货保险储备,可以避免或减少意外事件带来的损失。

219

倒数3

调整为:三、成本管理的原则
企业进行成本管理,一般应遵循以下原则:
(一)融合性原则
成本管理应以企业业务模式为基础,将成本管理嵌入业务的各领域、各层次、各环节,实现成本管理责任到人、控制到位、考核严格、目标落实。
(二)适应性原则
成本管理应与企业生产经营特点和目标相适应,尤其要与企业发展战略或竞争战略相适应。
(三)成本效益原则
成本管理应用相关工具方法时,应权衡其为企业带来的收益和付出的成本,避免获得的收益小于其投入的成本。
(四)重要性原则
成本管理应重点关注对成本具有重大影响的项目,对于不具有重要性的项目可以适当简化处理。
四、成本管理的主要内容
企业应用成本管理工具方法,一般按照事前管理、事中管理、事后管理等程序进行,其中事前成本管理阶段,主要是对未来的成本水平及其发展趋势所进行的预测与规划,一般包括成本预测、成本决策和成本计划等步骤;事中成本管理阶段,主要是对营运过程中发生的成本进行监督和控制,并根据实际情况对成本预算进行必要的修正,即成本控制步骤;事后成本管理阶段,主要是在成本发生之后进行的核算、分析和考核,一般包括成本核算、成本分析和成本考核等步骤。因此,成本管理具体包括成本预测、成本决策、成本计划、成本控制、成本核算、成本分析和成本考核等七项内容。

(一)成本预测
成本预测是以现有条件为前提,在历史成本资料的基础上,根据未来可能发生的变化,利用科学的方法,对未来的成本水平及其发展趋势进行描述和判断的成本管理活动。成本预测是进行成本管理的第一步,也是组织成本决策和编制成本计划的前提。通过成本预测,掌握未来的成本水平及其变动趋势,有助于把未知因素转化为已知因素,帮助管理者提高自觉性,减少盲目性;作出营运活动中可能出现的有利与不利情况的全面和系统分析,避免成本决策的片面性和局限性。
(二)成本决策
成本决策是在成本预测及有关成本资料的基础上,综合经济效益、质量、效率和规模等指标,运用定性和定量的方法对各个成本方案进行分析并选择最优方案的成本管理活动。成本决策不仅是成本管理的重要职能,还是企业营运决策体系中的重要组成部分。而且由于成本决策所考虑的是价值问题,更具体地讲是资金耗费的经济合理性问题,因而成本决策具有较强的综合性,对其他营运决策起着指导和约束作用。
(三)成本计划
成本计划是以营运计划和有关成本数据、资料为基础,根据成本决策所确定的目标,通过一定的程序,运用一定的方法,针对计划期企业的生产耗费和成本水平进行的具有约束力的成本筹划管理活动。成本计划属于成本的事前管理,是企业营运管理的重要组成部分,通过对成本的计划与控制,分析实际成本与计划成本之间的差异,指出有待加强控制和改进的领域,以此评价有关部门的业绩,推动增产节约,从而促进企业发展。
(四)成本控制
成本控制是成本管理者根据预定的目标,对成本发生和形成过程以及影响成本的各种因素条件施加主动的影响或干预,把实际成本控制在预期目标内的成本管理活动。成本控制的关键是选取适用于本企业的成本控制方法,它决定着成本控制的效果。传统的成本控制基本上采用经济手段,通过实际成本与标准成本之间的差异分析来进行,如标准成本法等;现代成本控制则突破了经济手段的限制,还使用了包括技术和组织手段在内的所有可能的控制手段,如目标成本法、作业成本法以及责任成本法等。

(五)成本核算
成本核算是根据成本核算对象,按照国家统一的会计制度和企业管理要求,对营运过程中实际发生的各种耗费按照规定的成本项目进行归集、分配和结转,取得不同成本核算对象的总成本和单位成本,向有关使用者提供成本信息的成本管理活动。
成本核算分为财务成本核算和管理成本核算。财务成本核算采用历史成本计量,而管理成本核算则既可以用历史成本,又可以用现在成本或未来成本。成本核算的关键是核算方法的选择。财务成本核算方法包括品种法等基本方法和其他一些辅助方法,企业可以灵活选择;管理成本核算可以直接利用财务成本核算的结果,或者选择变动成本法、作业成本法等方法来单独核算。目前,两种核算模式所提供的相关信息与企业管理的需求差距都比较大。此外,成本核算的精度与企业发展战略相关,成本领先战略对成本核算精度的要求比差异化战略要高。
(六)成本分析
成本分析是成本管理的重要组成部分,是利用成本核算提供的成本信息及其他有关资料,分析成本水平与构成的变动情况,查明影响成本变动的各种因素和产生的原因,并采取有效措施控制成本的成本管理活动。通过成本分析,可以深入了解成本变动的规律,寻求成本降低的途径,为有关人员进行成本规划和经营决策提供参考依据。
成本分析的方法主要有对比分析法、连环替代法和相关分析法等。其中:对比分析法是对成本指标在不同时期(或不同情况)的数据进行对比来揭露矛盾,具体包括绝对数比较、增减数比较和指数比较三种形式;连环替代法是确定引起某经济指标变动的各个因素影响程度的一种方法,适用于几个相互联系的因素共同影响某一指标的情况;相关分析法主要利用数学方法对具有依存关系的各种指标进行相关分析,从而找出有关经济指标之间的规律性联系。
(七)成本考核
成本考核是对成本计划及其有关指标实际完成情况进行定期总结和评价,并根据考核结果和责任制的落实情况,进行相应奖励和惩罚,以监督和促进企业加强成本管理责任制,提高成本管理水平的成本管理活动。其目的在于改进原有的成本控制活动并激励约束员工和团体的成本行为,更好地履行经济责任,提高企业成本管理水平。成本考核的关键是评价指标体系的选择和评价结果与约束激励机制的衔接。考核指标可以是财务指标,也可以是非财务指标,例如,实施成本领先战略的企业应主要选用财务指标,而实施差异化战略的企业则大多选用非财务指标。

221

倒数4

调整为:(一)本量利分析的含义
本量利分析,简称CVP分析(costvolumeprofit analysis),是指以成本性态分析和变动成本法为基础,运用数学模型和图式,对成本、利润、业务量与单价等因素之间的依存关系进行分析,发现变动的规律性,为企业进行预测、决策、计划和控制等活动提供支持的一种方法。其中,“本”是指成本,包括固定成本和变动成本;“量”是指业务量,一般指销售量;“利”一般指营业利润。本量利分析主要包括盈亏平衡分析、目标利润分析、敏感性分析、边际分析等内容。
本量利分析作为一种完整的方法体系,在企业经营管理工作中应用十分广泛。运用本量利分析可以预测在盈亏平衡、保利条件下应实现的销售量或销售额;与风险分析相结合,可以为企业提供降低经营风险的方法和手段,以保证企业实现既定目标;与决策分析相联系,可以用于企业进行有关的生产决策、定价决策和投资项目的可行性分析,为全面预算、成本控制、责任会计应用等提供理论准备。

224

12

调整为:二、盈亏平衡分析
所谓盈亏平衡分析(也称保本分析),是指分析、测定盈亏平衡点,以及有关因素变动对盈亏平衡点的影响等,是本量利分析的核心内容。盈亏平衡分析的原理是,通过计算企业在利润为零时处于盈亏平衡的业务量,分析项目对市场需求变化的适应能力等。企业的业务量等于盈亏平衡点的业务量时,企业处于盈亏平衡状态;企业的业务量高于盈亏平衡点的业务量时,企业处于盈利状态;企业的业务量低于盈亏平衡点的业务量时,企业处于亏损状态。通常,盈亏平衡分析包括单一产品的盈亏平衡分析和产品组合的盈亏平衡分析。
(一)单一产品盈亏平衡分析
1.盈亏平衡点。
盈亏平衡分析的关键是盈亏平衡点的确定。盈亏平衡点(又称保本点),是指企业达到盈亏平衡状态的业务量或销售额,即企业一定时期的总收入等于总成本、利润为零时的业务量或销售额。
单一产品的盈亏平衡点有两种表现形式:一种是以实物量来表现,称为盈亏平衡点的业务量(也称保本销售量);另一种是以货币单位表示,称为盈亏平衡点的销售额(也称保本销售额)。根据本量利分析基本关系式:
利润=销售量×单价-销售量×单位变动成本-固定成本
当利润为零时,求出的销售量就是盈亏平衡点的业务量,即:
盈亏平衡点的业务量=固定成本单价-单位变动成本=固定成本单位边际贡献
若用销售额来表示,则盈亏平衡点的销售额计算公式为:
盈亏平衡点的销售额=盈亏平衡点的业务量×单价
或:盈亏平衡点的销售额=固定成本(1-变动成本率)
或:盈亏平衡点的销售额=固定成本边际贡献率
2.盈亏平衡作业率。
以盈亏平衡点为基础,还可以得到另一个辅助性指标,即盈亏平衡作业率,或称为保本作业率。盈亏平衡作业率是指盈亏平衡点的业务量(或销售额)占正常经营情况下的业务量(或销售额)的百分比,或者是盈亏平衡点的业务量(或销售额)占实际或预计业务量(或销售额)的百分比。其计算公式为:
盈亏平衡作业率=盈亏平衡点的业务量正常经营业务量(或实际业务量、预计业务量)×100%

=盈亏平衡点的销售额正常经营销售额(或实际销售额、预计销售额)×100%
由于企业通常应该按照正常的销售量来安排产品的生产,在合理库存的条件下,产品生产量与正常的销售量应该大体相同。所以,该指标也可以提供企业在盈亏平衡状态下对生产能力利用程度的要求。
【例8-2】沿用例8-1的资料及有关计算结果,并假定该企业正常经营条件下的销售量为5 000件。要求:计算该企业的盈亏平衡作业率。
盈亏平衡作业率=2 600÷5 000×100%=52%
或:盈亏平衡作业率=260 000÷(5 000×100)×100%=52%
计算结果表明,该企业盈亏平衡作业率为52%,即正常销售量的52%用于盈亏平衡,也即企业的生产能力利用程度必须达到52%,方可达到盈亏平衡。

225

倒数2

调整为:3.本量利关系图。
在进行本量利分析时,不仅可以通过数据计算出达到盈亏平衡状态时的销售量与销售额,还可以通过绘制本量利关系图的方法进行分析。在本量利关系图上,可以描绘出影响利润的因素:单价、销售量、单位变动成本、固定成本。因此,借助本量利关系图不仅可以得出达到盈亏平衡状态的销售量和销售额,还可以一目了然地观察到相关因素变动对利润的影响,从而有助于管理者进行各种短期经营决策。根据数据信息的差异和分析目的不同,本量利关系图有多种表现形式,按照数据的特征和目的可以分为传统式、边际贡献式和利量式三种图形。
(1)传统式本量利关系图。传统式本量利关系图是最基本、最常见的本量利关系图形。在直角坐标系中,以横轴表示销售量,以纵轴表示销售收入或成本,在纵轴上找出固定成本数值,即以(0,固定成本数值)为起点,绘制一条与横轴平行的固定成本线,以(0,固定成本数值)为起点,以单位变动成本为斜率,绘制总成本线;总成本线和销售收入线的交点就是盈亏平衡点,如图8-1所示。
图8-1传统式本量利关系图
传统式本量利关系图表达的意义有:
第一,固定成本与横轴之间的区域为固定成本值,它不因产量增减而变动,总成本线与固定成本线之间的区域为变动成本,与产量呈正比例变化。
第二,销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点,通过图8-1可以直观地看出盈亏平衡点的业务量和盈亏平衡点的销售额(如例8-1中甲产品的盈亏平衡点的业务量为2 600件,盈亏平衡点的销售额为260 000元)。
第三,在盈亏平衡点以上的销售收入线与总成本线相夹的区域为盈利区,盈亏平衡点以下的销售收入线与总成本线相夹的区域为亏损区。因此,只要知道销售数量或销售金额信息,就可以在图8-1上判明该销售状态下的结果是亏损还是盈利,直观方便,易于理解。
(2)边际贡献式本量利关系图。图8-2主要反映销售收入减去变动成本后形成的边际贡献,而边际贡献在弥补固定成本后形成利润。此图的主要优点是可以表示边际贡献的数值。边际贡献随销量增加而扩大,当其达到固定成本值时(即在盈亏平衡点),企业处于盈亏平衡状态;当边际贡献超过固定成本后企业进入盈利状态。
(3)利量式本量利关系图。图8-3利量式本量利关系图是反映利润与销售量之间依存关系的图形。在直角坐标系中,以横轴代表销售量,以纵轴代表利润(或亏损)。在纵轴原点以下部分找到与固定成本总额相等的点(0,固定成本数值),该点表示销售量等于零时,亏损额等于固定成本;从点(0,固定成本数值)出发画出利润线,该线的斜率是单位边际贡献;利润线与横轴的交点即为盈亏平衡点的业务量。

233

12

调整为:目标利润分析是,在本量利分析方法的基础上,计算为达到目标利润所需达到的业务量、收入和成本的一种利润规划方法,该方法应反映市场的变化趋势、企业战略规划目标以及管理层需求等。如果企业在经营活动开始之前,根据有关收支状况确定了目标利润,就可以计算为实现目标利润而必须达到的销售数量和销售金额。计算公式为:
目标利润=销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本
实现目标利润业务量=(固定成本+目标利润)÷(单价-单位变动成本)
实现目标利润销售额=(固定成本+目标利润)÷边际贡献率
或:实现目标利润销售额=实现目标利润业务量×单价
【例8-4】某企业生产和销售单一产品,产品的单价为50元,单位变动成本为25元,固定成本为50 000元。如果将目标利润定为40 000元,则有:
实现目标利润的销售量=(50 000+40 000)÷(50-25)=3 600(件)
实现目标利润的销售额=(50 000+40 000)÷50%=180 000(元)
应该注意的是,目标利润销售量公式只能用于单种产品的目标利润管理;而目标利润销售额既可用于单种产品的目标利润管理,又可用于多种产品的目标利润管理。产品组合的目标利润分析通常采用以下方法。
在单一产品的目标利润分析基础上,依据分析结果进行优化调整,寻找最优的产品组合。基本分析公式如下:
实现目标利润的销售额=(综合目标利润+固定成本)÷(1-综合变动成本率)
实现目标利润率的销售额=固定成本÷(1-综合变动成本率-综合目标利润率)
企业在应用该工具方法进行优化产品产量结构的策略分析时,在既定的生产能力基础上,可以提高具有较高边际贡献率的产品的产量。

258

倒数16

调整为:(三)内部转移价格的制定
内部转移定价是企业内部转移价格的制定和应用方法。内部转移价格,是指企业内部分公司、分厂、车间、分部等责任中心之间相互提供产品(或服务)、资金等内部交易时所采用的计价标准。内部转移价格直接关系到不同责任中心的获利水平,其制定可以有效地防止成本转移引起的责任中心之间的责任转嫁,使每个责任中心都能够作为单独的组织单位进行业绩评价,并且可以作为一种价格信号引导下级采取正确决策,保证局部利益与整体利益的一致。
企业绩效管理委员会或类似机构应根据各责任中心的性质和业务特点,分别确定适当的内部转移定价形式。内部转移定价通常分为价格型、成本型和协商型三种。
1.价格型内部转移定价,是指以市场价格为基础制定的、由成本和毛利构成内部转移价格的方法,一般适用于内部利润中心。责任中心所提供的产品(或服务)经常外销且外销比例较大的,或所提供的产品(或服务)有外部活跃市场可靠报价的,可以外销价或活跃市场报价作为内部转移价格。
责任中心一般不对外销售且外部市场没有可靠报价的产品(或服务),或企业管理层和有关各方认为不需要频繁变动价格的,可以参照外部市场价或预测价制定模拟市场价作为内部转移价格。没有外部市场但企业出于管理需要设置为模拟利润中心的责任中心,可以在生产成本基础上加一定比例毛利作为内部转移价格。
2.成本型内部转移定价,是指以标准成本等相对稳定的成本数据为基础,制定内部转移价格的方法,一般适用于内部成本中心。采用以成本为基础的转移定价是指所有的内部交易均以某种形式的成本价格进行结算,它适用于内部转移的产品或劳务没有市价的情况,包括完全成本、完全成本加成、变动成本以及变动成本加固定制造费用四种形式。以成本为基础的转移定价方法具有简便、客观的特点,但存在信息和激励方面的问题。金融企业内部转移资金,应综合考虑产品现金流及重定价特点、信息技术手段及管理需求等因素,分析外部金融市场环境,选择适当的资金转移定价和收益率曲线,获取收益率曲线中特定期限的利率,确定资金转移价格。资金转移定价主要包括指定利率法、原始期限匹配法、重定价期限匹配法、现金流匹配定价法等。
3.协商型内部转移定价,是指企业内部供求双方为使双方利益相对均衡,通过协商机制制定内部转移价格的方法,主要适用于分权程度较高的情形。协商价的取值范围通常较宽,一般不高于市场价,不低于变动成本。即内部责任中心之间以正常的市场价格为基础,并建立定期协商机制,共同确定双方都能接受的价格作为计价标准。采用该价格的前提是中间产品存在非完全竞争的外部市场,在该市场内双方有权决定是否买卖这种产品。协商价格的上限是市场价格,下限则是单位变动成本。当双方协商陷入僵持时,会导致公司高层的干预。
企业应及时对内部转移定价形成的结果进行汇总分析,作为考核责任中心绩效的依据;同时,应监测内部转移定价体系运行情况,协调、裁决交易中的争议,保障内部转移定价体系运转顺畅。此外,企业应定期开展内部转移定价应用评价工作,根据内外部环境变化及时修订、调整定价策略。

262

倒数4

删除:1.企业筹资纳税管理。……这样可以减少企业重组环节的纳税成本。

275

倒数11

调整为:1.折让定价策略。
折让定价策略是指在一定条件下,以降低产品的销售价格来刺激购买者,从而达到扩大产品销售量的目的。价格的折让主要表现是价格折扣,主要有现金折扣、数量折扣、团购折扣、预购折扣、季节折扣等。现金折扣,是指企业为了提高结算保障,对在一定期限内付款的购买者给予的折扣,即购买方如果在企业规定的期限内付款,企业就给予购买方一定的折扣。数量折扣,是指企业对大量购买或集中购买本企业产品的购买方给予的一种折扣优惠。一般购买量越多、金额越大,折扣也越大。团购折扣,是指通过团购集合足够人数,便可以优惠价格购买或使用第三方公司的物品、优惠券或服务。预购折扣,是指对预先向企业订购或购买产品进行折扣。例如提前预订机票,提前预订旅游产品等。季节折扣是企业给予非季节性热销商品的购买者提供的一种价格优惠。

277

倒数9

调整为:(一)纳税管理
纳税管理是指企业对其涉税业务和纳税实务所实施的研究和分析、计划和筹划、监控和处理、协调和沟通、预测和报告全过程管理行为。纳税管理的目标是规范企业纳税行为、合理降低税收支出、有效防范纳税风险。纳税管理贯穿于投资、筹资、营运和分配等财务管理各项活动中,成为现代财务管理的重要内容。
(二)纳税筹划
纳税筹划,是指在纳税行为发生之前,在不违反税法及相关法律法规的前提下,对纳税主体的投资、筹资、营运及分配行为等涉税事项作出事先安排,以实现企业财务管理目标的一系列谋划活动。纳税筹划的外在表现是降低税负和延期纳税。
(三)纳税筹划的原则
企业的纳税筹划必须遵循以下原则:
1.合法性原则。
合法性原则是纳税筹划必须坚持的首要原则。企业开展纳税筹划必须遵守国家的各项法律法规,这是纳税筹划与逃税、抗税和骗税等行为的本质区别。由于税收法律法规和各项优惠政策会随着社会经济发展变化而不断地进行调整和修订,为了保持纳税筹划的合法性,筹划者要时刻关注国家税收法律法规和税收优惠政策的变化情况。

279

11

调整为:从税制构成角度来看,利用税收优惠进行纳税筹划主要是利用免税政策、减税政策、退税政策、税收扣除政策、税率差异、分劈技术以及税收抵免等税收优惠政策。
(2)转让定价筹划法。转让定价筹划法,主要是指通过关联企业采用非常规的定价方式和交易条件进行的纳税筹划。转让定价指在经济活动中,有经济联系的企业各方为了转移收入、均摊利润或转移利润而在交换或买卖过程中,不是依照市场买卖规则和市场价格进行交易,而是根据他们之间的共同利益或为了最大限度地维护他们之间的收入而进行的产品或非产品转让。在这种转让中,根据双方的意愿,产品的转让价格可高于或低于市场上由供求关系决定的价格,以达到少纳税甚至不纳税的目的。
为了保证利用转让定价进行纳税筹划的有效性,筹划时应该注意三点:一是要进行成本效益分析;二是价格的波动应在一定的范围之内,否则税务机关有权对转让价格进行合理调整;三是纳税人可以运用多种方法进行全方位、系统的筹划安排。
2.递延纳税。
考虑到货币时间价值和通货膨胀因素,纳税筹划的另一条思路是递延纳税。递延纳税是指在合法、合理的情况下,纳税人将应纳税款推迟一定期限的方法。延期纳税虽然不会减少纳税人纳税的绝对总额,但由于货币具有时间价值,递延纳税法可以使应纳税额的现值减小。
采取有利的会计处理方法是企业实现递延纳税的一个重要途径,主要包括存货计价和固定资产折旧的方法选择等。

283

14

调整为:无形资产投资方面,为支持企业科技创新,2018年9月财政部提高了研发费用税前加计扣除比例详见《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》(财税〔2018〕99号)。,即企业开展研发活动中实际发生的研发费用,未形成无形资产计入当期损益的,在按规定据实扣除的基础上,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,再按照实际发生额的75%在税前加计扣除;形成无形资产的,在上述期间按照无形资产成本的175%在税前摊销。因此,企业在具备相应的技术和资金实力时,应该进行自主研发,从而享受加计扣除优惠。                                                                                         

284

17

调整为:由以上计算可知,一般纳税人与小规模纳税人的无差别平衡点的增值率为b/a,当一般纳税人适用的增值税税率按照《关于深化增值税改革有关政策的公告》(财政部、税务总局、海关总署公告2019年第39号)规定,增值税一般纳税人(以下简称纳税人)发生增值税应税销售行为或者进口货物,原适用16%税率的,税率调整为13%;原适用10%税率的,税率调整为9%。为13%,小规模纳税人增值税的征收率为3%时,所计算出的无差别平衡点增值率为23.08%。若企业的增值率等于23.08%,选择成为一般纳税人或小规模纳税人在税负上没有差别,其应纳增值税额相同。若企业的增值率小于23.08%,选择成为一般纳税人税负较轻;反之,选择小规模纳税人较为有利。

285

倒数6

调整为:根据进项税额抵扣时间的规定,对于取得防伪税控系统开具的增值税专用发票,纳税人应及时使用增值税发票选择确认平台确认需要抵扣的增值税发票电子信息《关于扩大小规模纳税人自行开具增值税专用发票试点范围等事项的公告》(国家税务总局公告2019年第8号)将取消增值税发票认证的纳税人范围扩大至全部一般纳税人。购进的多用途物资应先进行网上确认再抵扣,待转为非应税项目时再作进项税额转出处理,以防止非应税项目物资转为应税项目时,由于超过发票确认时间而不能抵扣其进项税额。

286

倒数19

删除:首先,在固定资产计价方面,……在进行纳税筹划时,要慎重选择。

288

倒数10

删除:分期收款结算方式以合同约定日期为纳税义务发生时间,……从而起到延缓纳税的作用。

295

1

删除:七、纳税筹划典型案例解析……【例9-19】

318

9

调整为:财务综合评价的方法有很多,包括杜邦分析法、沃尔评分法、经济增加值等。2002年财政部等五部委联合发布了《企业绩效评价操作细则(修订)》,其中提到的绩效评价体系,既包括财务评价指标,又包括了非财务评价指标,避免了单纯从财务方面评价绩效的片面性。
运用科学的评价手段对财务绩效实施综合评价,不仅可以真实反映企业经营绩效状况,判断企业的财务管理水平,而且有利于适时揭示财务风险,引导企业持续、快速、健康地发展。

348

倒数27

增加:(三)经济增加值法
经济增加值(EVA)是指税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益。由于传统绩效评价方法大多只是从反映某方面的会计指标来度量公司绩效,无法体现股东资本的机会成本及股东财富的变化。而经济增加值是从股东角度去评价企业经营者有效使用资本和为企业创造价值的业绩评价指标。因此,它克服了传统绩效评价指标的缺陷,能够真实地反映公司的经营业绩,是体现企业最终经营目标的绩效评价办法。
经济增加值的计算公式为:
经济增加值=税后净营业利润-平均资本占用×加权平均资本成本
其中,税后净营业利润衡量的是企业的经营盈利情况;平均资本占用反映的是企业持续投入的各种债务资本和股权资本;加权平均资本成本反映的是企业各种资本的平均成本率。注意在计算经济增加值时,需进行相应的会计科目调整,如营业外收支、递延税金等都要从税后净营业利润中扣除,以消除财务报表中不能准确反映企业价值创造的部分。经济增加值为正,表明经营者在为企业创造价值;经济增加值为负,表明经营者在损毁企业价值。
【例10-12】某企业现有A、B两个部门,其2019年度相关财务数据如表10-11所示。假设没有需要调整的项目,计算A、B两部门的经济增加值。
表10-11基本财务数据

部门

税后经营利润(万元)

资产总额(万元)

加权平均资本成本(%)

A

700

4 000

12

B

740

2 000

13

 

 部门税后经营利润(万元)资产总额(万元)加权平均资本成本(%)

A7004 00012
B7404 20013
A部门的经济增加值=700-4 000×12%=220(万元)
B部门的经济增加值=740-4 200×13%=194(万元)
结果表明,虽然A部门税后经营利润不如B部门高,但其经济增加值更大。因此,从经济增加值的角度来看,A部门的绩效更好。
尽管经济增加值考虑了所有资本的成本,能够更加真实地反映企业的价值创造,且实现了企业利益、经营者利益和员工利益的统一,但经济增加值仅能衡量企业当期或预判未来1~3年的价值创造情况,无法衡量企业长远发展战略的价值创造;其次,该指标计算主要基于财务指标,无法对企业进行综合评价;再次,由于不同行业、不同规模、不同成长阶段等的公司,其会计调整项和加权平均资本成本各不相同,故该指标的可比性较差;最后,如何计算经济增加值尚存许多争议,这些争议不利于建立一个统一的规范,使得该指标往往主要用于一个公司的历史分析以及内部评价。

 

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