在周星驰颠峰之作《功夫》里，“天下第一杀手”公布了纵横四海的秘诀：“天下武功，无坚不破，唯快不破”。在中国上市公司财务质疑领域，这种高超功力充分体现于夏草（郑朝晖）先生身上。

先言“无坚不破”，此根源于夏草先生的专一与坚毅。

曾经，在上海国家会计学院工作期间，有幸亲见夏草先生。如受其文字触动一样，夏草先生特有的清秀、睿智、严谨与低调，同样令人印象深刻。言谈之中，发现夏草先生所思、所想、所论皆围绕着上市公司与财务质疑，旁无他物，那种关注与执着不仅令人敬佩，更使人感动。

古语云，天得一以清，地得一以宁，神得一以灵。正是这种专一，成就了夏草在上市公司财务分析与质疑领域不断探索的坚毅，进而磨砺出其高操功夫。

应该说，在中国财经界（包括财会界），夏草先生是执着于上市公司财务质疑分析的少数几人之一。更难能可贵的是，不论是在曾经的熊市，还是前段时间的牛市，抑或近期突至的熊市环境中，也不论是涉身于某种体制，甚至于遭受股民与相关方谩骂与威胁时，夏草先生始终保持着自己的独立思考，深深眷顾于财报数字的背后。

其实，大牛市也好，步入熊市也罢，学术探讨也好，投资分析也罢，凡此种种，随着岁月流逝，终将如梦如幻。然而，思想的光芒与探索的勇气常在。正如夏草先生名中之“草”之喻意，疾风中之劲草，见证着一切的一切，执着着自己的坚韧。

再说“唯快不破”，此由专业素养与思考积累而来。

继去年末出版专著《财务侦探》之后，尚不到一年时间，夏草的另一本专著《财务揭黑》又已展现在我们面前。不过，之于夏草先生质疑上市公司财务造假速度之快，这种出版物的运作显然可以不再多提。

曾有记者报道，夏草先生自言能在数分钟之内发现一家上市公司可能的财务造假。对此，或许大多数人不信。

但是，我信。

以本人粗浅的理解，夏草先生的“快”经历了由低到高的三种层次，这既是其财务侦探或财务揭黑实践的时间历程的演进，亦是其在对某家公司进行具体分析时的逻辑顺序。
首先，是快速切入到上市公司财报中。这属于一种基本功，是考查上市公司财报的功夫，亦是发现异常与线索的基础。具体而言，要深入到资产负债表、利润表、现金流量表以及相关报表附注等内容中去，而非仅仅停留在表现业绩的几个主要指标及其变化情况上面。其实，从某种角度上讲，此层次目前仍然是一些证券分析师所要达到的目标，且尚与之距离遥遥。

其次，是快速发现财务数据的异常之处。这是专业与数字敏锐性的体现。本来，一个正常发展与运作的公司，其财报数据的各种表现也同样应该是协调的。当一家上市公司的一些财报指标表现得不那么和谐时，必然有其相应的故事，或显性或隐性，尽管也可能不是财务假造的问题。
　　
　　第三，是快速以异常之处为切入点，结合公司所处行业环境与自身特质等，进行去粗取精、去伪存真、由此及彼、由表及里的分析判断，从而勾勒出一种“财务造假”的过程或解释。这体现着思考的全面性、系统性，甚至有时还需要些想象力。然而，这种想象力却是建立在过去大量思考与案例分析总结之上，是理性的艺术，进而催生出一种表达的勇气。
　　按此理解，则夏草先生的“快”，那“三五分钟”的潇洒，却是凝结了长期以来在财务质疑生涯中的海量思考与积累，更表现出其突破重重压力与阻力之后的果敢与沉静。

概览夏草先生新作《财务揭黑》，其中分为五个部分。前两个部分是报表粉饰手法与财务揭黑手法，属于方法论的内容，从财务揭黑的客体与主体两种角度来探讨，构成了诸多案例分析的前置基础；后个三部分分别是中小板IPO违规上市、沪市财务揭黑与跨市及深市财务揭黑，系将诸多案例按不同的上市公司归属进行展示与探讨。

文字如同生命，鲜活的才是充满生机、值得书写并值得一看的。从这个意义上讲，大量的案例是夏草先生诸种专著的核心与精华。

前段时间IPO的众多“明星”上市公司，如歌尔声学、九阳股份、鱼跃医疗、珠海银邮与拓维通信等公司，皆出现于《财务揭黑》书中。同时，书中将一些公司相应的澄清公告内容一并附上，在某种程度上保持了全面性与客观性。孰是孰非，仁智各见，相信读者自会独立思考。有时，案例引发的思考与讨论，比案例本身的是否曲直更有意义。

更难能可贵，书中所介绍的方法简单、直接却又不乏新意。夏草先生将地下占资分成两种类型，分别是资产型（真实型）及负债型（完整型），并按此种类型将一些涉嫌报表粉饰的上市公司分别列示，令人耳目一新。在“揭黑三宝”中，夏草先生不吝秘籍，将高现金高负债、延长分析视窗与应交税费增长三种简单实用却又底蕴深厚的方法全盘托出，实为读者之幸。

其实，就夏草先生而言，每一个案例的探讨，每一本专著的出版，都是一种总结梳理过去，进而提升与超越自我的过程。

书中收录了一篇夏草先生的新作“资金链危机中的上市公司”，其中分别就高科技泡沫破灭让资金链断裂、资产配置应随环境变化而调整与关注大股东动向三个问题进行了探讨。这样，尽管书名为《财务揭黑》，但此种内容已然突破了“财务揭黑”的边界，开始直接向“建设性”转变。

于是，读罢掩卷，对夏草先生未来的更加深入与精彩的探索充满着期待。我们相信，这种探索必将是在坚毅与快速的基础之上，所实现的更高层次的超越。

(王大力,西南证券研发中心研究员)

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