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技术派财务漂流:激光产业财务之道

来源:首席财务官   发布时间:2013-11-22  作者:编辑部   编辑:还津蕴

阅读:1536  打印   RSS 字号:||
激光产业精益财务转型案例:案例一、资本照进现实;案例二、双管齐下;案例三、高毛利下的创新逻辑。

在前不久于辽宁落下帷幕的“十运会”上,伴随着各省队伍激烈角逐的赛场烟尘,“田忌赛马”一词再度成为街谈巷议的热点。与这一典故中原意所指的最优化的战略选择相对立的是,越来越多的舆论抨击其对规则的合理运用超出了体育精神的范畴。

我们并不反对公平竞赛的体育精神,但要强调的是,在商业竞争领,“田忌赛马”所体现的恰恰是经济学基本原理中的理性人利益最大化的明智选择,即将优势资源集中在最有可能产出效益且对手布局最薄弱的领域。同样的,经济学中的比较优势原理,也是“田忌赛马”的逻辑延伸。

之所以花费一点篇幅来谈一个看似与精益财务无关的战略问题,是因为我们接下来要谈论的是典型的技术与资本双密集型的产业——激光产业的精益财务转型话题。显然,在如此高速变化且完全竞争的领域,资金充裕度最不匮乏的国企恰恰并无明显优势,而缺钱、缺人、缺技术、缺市场的创业型民企如果想要在这一产业中胜出,如何转换劣势为优势的“田忌赛马”式的战略思维必然会成为常态,而CFO恰恰会在此时将以老板“参谋长”的身份运筹帷幄。《首席财务官》杂志本期走访了三家极具代表性的激光设备制造商,分别涵盖上市公司、非上市民企和外企三个所有制,从其CFO在推进精益财务转型时关注焦点的差异,可以很清晰地看到“道在术先”的思考出发点。在这三位CFO的眼中,精益财务首先是一种思维方式,其次才谈得上是一种管理能力。几天前,由中国科学院承担的国家重大科研装备研制项目——“深紫外固态激光源前沿装备研制项目”——在北京通过验收。这个系列科研装备的研制成功,使我国成为世界上唯一能够制造实用化深紫外全固态激光器的国家。此次通过验收的包括两个平台——深紫外非线性光学晶体与器件平台和深紫外全固态激光源平台,以及深紫外激光拉曼光谱仪等8台科学仪器。验收委员会的专家认为,这些仪器设备的研制成功及在石墨烯、高温超导、拓扑绝缘体、宽禁带半导体和催化剂等研究中获得的重要成果,使我国深紫外领域的科学研究水平处于国际领先地位,并在物理、化学、材料、信息等领域开创了一些新的多学科交叉前沿。

从整个国内激光产业发展的角度来看,深紫外全固态激光源前沿装备研制项目取得的研究成果属于原始创新工作,某种程度上说,具有产业底层基座的重要意义,藉此初步打造了我国“晶体-光源-装备-科研-产业化”的自主创新链。

起源于20世纪60年代初期的激光技术,与原子能、半导体及计算机合称“20世纪新四大发明”。目前,从高端的光纤到常见的条形码扫描仪,每年激光相关产品和服务的市场价值全球高达上万亿美元。2011年,全国激光产业总产值约1100亿元。其中,激光设备销售收入约300亿元,产业链下游的激光加工服务业约350亿元,激光制品约450亿元。相比于欧美市场,国内激光产业仍处于爆发性增长的前夜。

补强最弱一环

从产业分布上看,我国激光加工产业分为珠江三角洲、长江三角洲、华中地区和环渤海地区四个侧重点不同的产业带,珠三角以中小功率激光加工机为主,长三角以大功率激光切割焊接设备为主,环渤海以大功率激光熔覆和全固态激光为主,以武汉为首的华中地区则覆盖了大、中、小激光加工设备。

根据相关统计,截至2011年底,武汉地区规模以上(产值1000万元以上)激光企业仅26家,其中包括,产值规模过亿元以上企业7家、5亿元以上企业3家、10亿元以上企业2家、15亿元以上企业1家;在全国规模以上激光企业数量占比25%左右。同时,该地区激光装备制造规模以上企业占比40%左右,全国第一。

不过,令“九头鸟”们不爽的是,产业聚集能力最强的武汉并未在全国激光产业中赢得足够明显的竞争优势,甚至在更具产业传导性的激光应用市场反而呈现落后态势。

在本次采访中,多名受访的CFO和业内人士普遍表示,资本环节的“丢分”是造成上述局面的主要原因。在后面的案例报道中,大家可以看出,团结激光在过去近20年的发展过程中,与资本的“第一次亲密接触”乃至现在将资本板块列为公司战略方向,均是在最近两年发生的,而这恰好是CFO万朝辉到任之后的事情。而作为珠三角激光产业的龙头,晚于团结激光成立两年的大族激光在草创五年之际即完成了股份制改造,并在2004年成功登陆深圳中小板,累计通过IPO和两次增发实现直接融资超过15亿元。

我们先来看一组武汉和深圳针对金融产业所做的“十二五规划”数据对比:

武汉区域金融中心建设目标——到2015年末,武汉地区银行存款余额达到2万亿元,贷款余额达到1.5万亿元;上市公司总数突破80家,资本市场融资总额突破1000亿元,各类直接融资总额力争达到2000亿元;设立和引进证券机构总部35家,分公司及地区总部1015家。武汉地区原保险保费收入达到400亿元,年均增长23%;总部保险法人机构达到4家,引进46家保险机构区域总部,专业性保险主体10家,外资保险主体10家,保险机构在汉一级分公司达到60家以上;设立和引进各类产业基金私募股权基金150家以上。争取设立各类金融后台服务中心达到30家,从业人员达到20万人。

深圳金融业发展“十二五”规划——到规划期末,深圳市金融业增加值达到2250亿元,比2010年增加76%,金融业增加值占GDP比重达到15%左右;金融业资产规模达到7.5万亿元,比2010年增加76%。到规划期末,深圳市金融业增加值达到2250亿元,比2010年增加76%,年均增长12%,金融业增加值占GDP比重达到15%左右;金融业资产规模达到7.5万亿元,比2010年增加76%,年均增长12%;金融机构税前利润达到1500亿元,比2010年增加85%,年均增长13%;金融业上缴税收总额达到900亿元,比2010年增加62%,年均增长10%;金融机构不良资产率控制在3%以下;金融机构总部及一级分支机构总数达到300家,其中法人机构达到100家。

从这个对比鲜明的角度而言,单纯靠地域金融环境的改善来助推当地激光产业的发展,颇有“远水解不了近渴”之忧,CFO必须要放眼整合全国乃至全球的金融资源。团结激光在推进全国的激光加工中心建设时,就引入了湖南海捷资本。事实上,最近一两年来,以湖北为代表的中部地区迎来了一轮PE转型的投资浪潮。在全国创投和私募股权投资市场平均负增长的形势下,仅2012年上半年,湖北省新增资金就达60亿元。

当然,聚集了两大交易所的珠三角和长三角,以及一行三会及大批金融机构总部云集在京的环渤海,在对激光产业进行金融支持力度的牌面上都要远远大于华中地区,补强这一最弱环节,无疑是当地激光企业CFO最紧迫的战略性任务。

寻找第二张王牌

通常而言,高科技企业的风险主要集中在以下三个领域:首先是技术风险,即在产品研制和开发过程中由于技术失败而引致的损失;其次是市场风险,即技术创新带来的新产品能否取得必要的市场容量;第三是财务风险,即对技术创新的前期投资能否按期收回并获得投资人认可的利润回报。

因此,在推进激光企业的精益财务转型过程中,CFO们必须时刻针对上述三大风险进行一揽子的战略思考,不妨在运营层面考虑打造公司的“第二张王牌”。

首先是确保足够的研发强度。在后文详述的美国相干公司案例中,我们注意到,尽管近年来欧美激光市场的波幅较大,但相干公司始终将研发投入维持在占比营业收入10%这样一个足够激进的强度上。同时,借助其纳斯达克上市的通畅资本渠道,不断通过并购来丰富其全产业链的技术储备。这一点绝对值得本土激光企业借鉴,要想在高科技产业立足,必须拿出真金白金来获取足够有竞争力的技术能力。

其次要善于推动核心技术应用的扩展性市场。比如,以生产大功率激光设备(特别是5000W以上)见长的团结激光意识到,对于客户而言,其产品的初置成本较高,这对于中小企业的使用以及一些使用频率不高的零散客户,存在着一定的制约。因此,团结激光启动了旨在扩展应用空间的“百家激光连锁加工中心”战略,除了针对用量较大客户的现场进入之外,对于将社会上零散的大功率激光设备应用需求实现了“长尾效应”式的有效聚集。

事实上,国内激光企业在扩展应用市场上,还存在着较大的增长空间。比如,截至2011年激光产业总营收规模约150亿元产值的湖北,在激光产业竞争力上却远远落后于国内相关省份,处于“抱着技术、却饿肚子”的尴尬境地——数据显示,2011年,广东地区激光设备产值虽然仅35亿元,但激光加工及激光制品产值达到260亿元以上,在激光应用领域排在全国第一位。

第三是要学会从其他行业成功的商业模式中汲取营养。比如,上述团结激光的“百家激光连锁加工中心”战略,明显是从商贸流通领域的特许连锁加盟模式中获得的灵感,万朝辉也自豪地表示,在高科技应用的B2B领域,上述模式绝对是团结激光的首创。同样,在资本市场上得风气之先的大族激光,也刚上线“大族激光官方商城”,力图将当下火爆的电商概念引入激光产业。

激光产业精益财务转型案例:

案例一、资本照进现实

案例二、双管齐下

案例三、高毛利下的创新逻辑

 

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