一直以来，保荐人都被认为是超级金领职业，工作收入高、难度低、风险小。可是近期随着管理层对于新股上市质量的逐渐重视，投资者对于处罚造假上市相关利益方呼声的提高，管理层已经对五家券商提出了警告，未来保荐人这一职业的风险将会提高，如果保荐人只荐不保，将有可能受到管理层的处罚，这是一种进步，也会让新股发行格局重新洗牌。

本栏多次呼吁，要对造假上市的参与各方问责，补偿遭受损失的中小投资者，香港证监会对于保荐人的处罚，也给A股市场上了一课。投资者明白，自己的利益应该受到保证，完全有理由向造假上市公司和其大股东索赔，虽然A股的这一转变可能还需要一段时间，但发展的方向必然没有问题。

保荐人作为担保推荐公司上市的具体承办人，并不是简单看看材料，签签字就算完事了，还需要做大量的调研工作，通过对上市公司的考察，看看是不是真有那么多的销售额，市场上的销售价格和公司上报的销售价格是否一致，采购成本是否真实可信，公司大客户有没有帮助公司制造业绩的嫌疑。总的来说，保荐人需要做的比审计机构还要严格，帮助投资者把好关。只有上市公司的业绩真实可信，保荐人才能顺利拿到保荐费，如果事后发现上市公司有造假行为，保荐人必须要承担责任，保荐费肯定要退回，是否承担其他责任，要看证监会的规定。

未来保荐机构在承销IPO时，也要细心考量，未必每一单都能盈利，承销业务也会产生风险，券商的投行业务将需要更多的高端人才，券商业绩的分化也会因此而加剧。

经济学有一个理论，叫利润平均化，认为同样资金投入到不同的行业，理论上应该获得相同的投资回报，如果哪个行业回报太高，必然会引发更多的资金流入，从而稀释这个行业的投资回报率，最终和社会平均回报率相同，券商投行业务，也会逐渐出现这种变化，利润的平均化，将让保荐人这一职业最终走下神坛。