证券监管机构同时也是促进上市公司加强管理的重要力量，中国电信上市以后，主要监管机构包括中国证监会等国内监管机构、香港交易所、美国证交会等境外监管机构，他们关注企业如何保障少数股东权益，充分发挥独立董事的功能，提高透明度，及时、准确、公平的披露信息，采用国际通用的会计准则优化公司治理结构，实施公平的关连交易，美国法案规定如果公司做出虚假财务报告说明，公司管理层需要承担刑事责任，甚至罚款，这些要求必然会使公司加强机制建设，包括公司治理，内控制度的建立，以及审计强化财务管理鹤峰县管理等等。投资者对投资回报的要求，必然促进他们关注企业价值最大化，基金经理、股票分析员要求上市公司增加公司价值，提高投资回报，要求实现新业务增长的同时实现收入利润的增长，要求企业控制资本开支，控制成本开支，要求企业优化资本结构。

为了应对上市以后的挑战和要求，中国电信努力的实现财务管理理念的转变，以及企业价值最大化作为财务管理的核心理念，转换价值创造的模式，改变由原有的投资成本拉动型向规模效率型转变，创新财务管理活动，强化财务分析，最终实现财务结构的优化，提升公司价值。将企业价值最大化理念作为核心理念，一个体现在全流程价值管理，要把效益回报理念体现在企业投资、融资、支撑、管控的全过程，全员价值管理，我们要求所有员工树立大财务观念，无论是企业的前端市场部门，还是后端的网络维护部门，或者是支撑服务的部门，都应该成为价值管理的实践者，共同努力来实现企业价值的最大化。

三、全面预算和绩效管理情况

中国电信集团在2000年以各省邮电管理局为基础组建的，时原来的省邮电管理局是整企和一体制，在2000年分开的基础上，2001年开始实施全面预算管理，经过起步阶段、深化阶段和提升阶段，全面预算管理的观念在现在已经在集团上下深深的扎下了根，特别是2004年我们以推行责任预算为主要标志的深化全面预算管理工作得以顺利实施，全面预算已经成为优化资源配置的一个重要手段。在实施预算管理之前，原来集团内各个专业计划自成体系，企业资源共享非常困难，企业发展规划与年度预算各个专业工作计划是相互脱节的，而且预算执行的随意性也比较大，调整也比较多，相应管控和考核也不到位，预算管理观念以前还是非常淡薄的，通过我们推行全面预算管理之后，我们建立预算管理流程，健全了相关配套制度，集团各级企业形成统一预算管理的组织架构，集团各个层级预算管理观念得到了进一步的深化和提高。初步的形成了责任预算体系，我们初步开发了IT系统，对预算管理进行有效的支撑。

实施全面预算管理一个非常突出的效果就是使得集团各级企业的预算管理意识不断增强，我们要求企业所有经营活动都纳入预算管理，从目前实行情况看目前有效，各级企业管理人员充分认识到全面预算管理不仅仅是财务部门的职能，而且是全公司、全员、全过程的，把公司战略、业务计划与资源调配过程，提高预算与公司战略目标的一致性，专业管理部门全程参与预算管理的过程，对业务事前和事后纵向指导和管理能力的提升有很好作用。

预算管理的另一个突出效果使得预算目标刚性得到进一步强化，在预算编制科学性基础上，预算刚性的强化，使得企业对经营成果能够更加可控，使得经营业绩能够真实的反映企业的经营环境和现状，在预算刚性管控上，我们明确预算目标一旦确定之后，除了特殊因素之外，原则上是不可以轻易做调整的，同时，强化预算执行分析工作，对预算执行情况和预算偏离密切关注，尽管我们企业当前面临着激烈的竞争，复杂的市场竞争环境，使得企业完成预算的压力越来越大，但是，由于我们实行了有效的预算管理，基本了改变了年初定预算年底调预算的情况，有利的保证企业整体经营目标的实现，集团每一年预算目标都得以完成，从2002年上市以来，一直到现在，我们全部兑现了对资本市场的承诺。全面预算管理起到至关重要的作用。

通过全面预算管理，合理的进行资源配置，加强对企业各项行为的效益导向，使得企业资源使用率得到提高，企业各项效益指标不断好转，保证了企业的可持续发展，原来公司资本开支占收入比的指标居高不下，这个也成为资本市场投资者置疑中国电信的最突出的问题。经过我们强化预算管理刚性管控以后，我们经过这几年的努力，使得公司负债率指标净资产收益率指标和总资产收益率指标都得到改善。今后我们会进一步完善全面预算管理，落实责任预算，强化金融预算、资本支出预算和财务预算这三大预算之间的有机关联，统筹规划，协调安排，提高预算管理的科学性和导向性，使得预算管理贯穿企业管理的方方面面。

同时，我们将进一步加强全面的均衡性的管理，确保预算执行在符合经营规律的前提下，尽量的均衡，防止企业的临时性调节，至使预算执行不均衡性情况的发生，防止由此为投资者带来的错误信息的导向。在加强均衡性管控方面，我们公司全员上下进一步提高认识，高度关注，一个是我们加大了考核的力度，提供了一个制度的保障，另外我们加强全面预算过程的管理，提高管理效率，为各级子公司做好表率，保证管控人员的配置，加强对预算执行均衡性的监控。