在近现代中国经济历史中，始终平稳前行的招商局算得上是一个传奇。2009年1月16日，招商局集团有限公司（以下简称为招商局）发行了他们在新一年里第一期的中期票据，总额为25亿元，债券期限5年。负责此次发债工作的，就是集团副总裁、CFO李引泉。

李引泉是我国恢复高考后的第一批大学生，他拥有一个学士学位和中国、意大利两个硕士学位，专业都是金融。毕业后，李引泉进入中国农业银行工作。2000年的第一天，他来到招商局，从财务部总经理做起，到现在，已是9年时间。李引泉用一种低调、踏实的态度，掌管着这家百年名企的财务大印。

从容应对风云变换

作为一名跨国集团的CFO，只有对宏观经济和整个市场的走势进行分析判断，才能做出正确的决策，熨平经济周期里每一个褶皱。

金融危机是李引泉过去一段时间一直在观察和思考的问题。他认为，人们对目前发生的危机描述并不准确，这种不准确的描述对国家政策和企业发展都有误导。在他看来，目前发生了两件事情，这两件事情既相互独立，又相互影响。

一是金融危机。从美国到欧洲，再到亚洲局部，一定程度的金融危机确实发生了，主要原因是过去金融机构和企业负债太高，衍生产品没有得到有效监管，加剧了金融风险。

二是经济衰退。经济衰退的原因是过去10年包括中国在内的全球经济过热，产生了比较大的泡沫。没有金融危机，经济也会节节衰退。“日本此次衰退没有其他经济体厉害，原因就是日本在20世纪90年代解决了金融体系问题，过去10年经济增长率比较低，没有这么大泡沫，下滑没有这么剧烈。日本人从上一次金融危机中吸取了教训，没有过多投资地产业，没有过高的财务杠杆率，衍生产品也不像欧美市场那样热。”

李引泉说，金融危机对中国的影响有限，重要的问题是经济衰退。此次衰退影响比较大，无论从地域上还是产业上，影响的面都比较广，恢复或稳定都需要比较长的时间。他认为，在未来至少两年内，我国市场将出现整体衰退，但不排除阶段性的波动回调。

“中国和其他国家一样面临需求缩减，但是，其他国家这几个月信贷是紧缩的，而我们的银行信贷是放松的，这决定了中国企业的情况可能会比其他国家要好一些，不过，不一定能达到预期。”基于这样的形势判断，作为CFO，李引泉向集团提出了以下部署构想：

首先是控制投资和扩张；

其次是加速周转，保持资金流动性；

第三是把债务控制在较低水平，调整债务结构，以应对未来两年的经济衰退和市场波动；

第四是实行成本控制，以便在市场整体下滑情况下保持相对较好的盈利。

在这四点的基础上，李引泉提出，市场下跌意味着资产的价格下跌，因此，目前既是危机，也是机遇，企业可以进行低成本的投资和收购。同时，招商局目前的优质资产都在控股的上市公司，现在正是低成本增持的良机。